Крупнейшие нефтяные компании мира увязли в долгах
Главная Новости

Уровень долга некоторых крупнейших в мире энергетических компаний достиг исторического максимума, пробуждая опасения относительно их способности платить дивиденды и инвестировать в разведку, сообщает Wall Street Journal.

Совокупный чистый долг Exxon Mobil (NYSE: XOM), Royal Dutch Shell (AMS: RDSA), BP (NYSE: BP) и Chevron (NYSE: CVX) достиг 184 млрд долларов, увеличившись более чем в два раза с момента начала снижения цен на нефть в 2014 году. Конечной точкой крутого спуска стала цена в $27 долларов за баррель, после чего последовал отскок к $50.

Резкий рост уровня долга напоминает о том, во что нефтяной промышленности обошлось падение цен. Еще десять лет назад эти четыре компании пытались объяснить Конгрессу США происхождение своих «сверхдоходов», а теперь не могут покрыть расходы с помощью операционного денежного потока.

Руководители BP, Shell, Exxon и Chevron заверили инвесторов, что в 2017 году они смогут генерировать достаточно денежных средств, чтобы делать новые инвестиции и платить дивиденды, но некоторые акционеры сомневаются в этом. По оценке WSJ, в первой половине 2015-го компаниям не хватило 40 млрд долларов на эти цели.

Майкл Хьюм, руководитель сырьевого фонда Carmignac объемом 550 млн долларов, владеющего пакетами акций Shell и Exxon, говорит:

«Эти компании не смогут сохранить текущий уровень дивидендов при ценах на нефть в $50−60 — это неустойчивое положение».

ВР заявила, что ей для ведения операционной деятельности, новых инвестиция и выплаты дивидендов нужо, чтобы в следующем году цены на нефть находились на уровне $50−55 за баррель.

Долг копится несмотря на миллиардные сокращения инвестиций в новые проекты и текущих расходов. Кредиты станут бременем компаний на много лет, не давая компаниям инвестировать и расширять добычу.

По мнению Джонатана Вагорна, портфельного менеджера Guinness Atkinson Asset Management Inc., компании тратят недостаточно для расширения производства.

Нефтяные компании говорят, что у них есть много возможностей для покрытия долга, включая продажу активов и предложение акционерам акций вместо денежных дидидендов, а также новое сокращение расходов. Рекордно низкие процентные ставки несколько облегчают их положение.

Они также говорят, что высокий уровень долга носит временный характер, так как компании меняют структуру, и долг будет падать при росте цен на нефть.

«Мы находимся в переходном этапе в 2016 году», — сказал Бен ван Берден, главный исполнительный директор Shell, чей чистый долг вырос до 75 млрд долларов к концу II квартала, в значительной степени из-за покупки BG Group (LON: BG).

Однако аналитики и инвесторы говорят, что спад цен на нефть делает выгодную продажу активов ради выплаты долга сложнее, чем когда-либо. Раздача дополнительных акций акционерам усугубит проблему дивидендов в будущем. Даже период роста прибыли от нефтеперерабатывающих подразделений подходит к концу, так как избыток бензина на рынке давит на цену топлива.

Рост долга подтолкнул отношение чистого долга к капиталу компаний к опасно высоким значениям. Это отношение является важным при расчете рейтинга агентствами, и S&P уже понизило рейтинги Shell, Chevron, Exxon и BP, хотя все они сохраняют высокую оценку.

У Shell отношение чистого долга к капиталу находится на уровне 28% и может вырасти до 30%, у BP составляет более 25%, у Chevron — 20%, у Exxon — 18%.

Для сравнения, в 2012 году это отношение для Shell составляло около 10%, а для Exxon — 1,2%. Финансовый директор Chevron Патриция Ярингтон заявила в апреле, что уровень долга компании превысил ожидания.

Иэн Рид, старший нефтяной аналитик Macquarie Capita, говорит:

«Вопрос в том, смогут ли они пройти через этот год и следующий, не делая радикальных шагов вроде сокращения дивидендов».

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть