Эволюция криптовалют: Какими окажутся токены будущего
Главная Мнения, Криптовалюты

Андрей Мовчан, экономист, финансист и директор программы «Экономическая политика» Московского Центра Карнеги, поделился мнением о будущем криптовалют:

  • Почему нынешние криптовалюты похожи на ценные бумаги России 90-х
  • Как Telegram запустит новую систему расчетов
  • Почему криптовалюты станут умнее

Кражи криптовалют, волатильность, бесконечное размножение и трансформации, кошельки с забытыми паролями, арбитраж по 30%, транзакции по неделе, поток денег от наркотиков и оружия, фиктивные сделки, разгоняющие цену, страны, неспособные определиться с тем, что такое биткоин (Bitcoin)... Так начинается все новое.

Первый мобильный телефон весил 5 кг, и его надо было носить как чемодан; первые автомобили были кошмаром; первые пистолеты было проще выкинуть и вдарить мечом; первые самолеты не летали, а прыгали на 10 метров; наверняка первый каменный топор, изготовленный австралопитеком, вызывал только злобный смех его соплеменников.

Дело не в неготовности рынков или скепсисе игроков — нынешние криптовалюты бессмысленны и безобразны, как и положено первым образцам. Но за ними придут другие.

Совсем недавно, на заре 90-х, в России появились ценные бумаги. Сперва были Чара, Хопер-инвест, фонд Гермес; потом МММ, Башкирский Бензин. Вокруг них тоже был ажиотаж; их создатели тоже обогатились; они были так же бессмысленны. Но за ними пришли РАО ЕЭС и Газпром, российские евробонды и ГКО (а потом ОФЗ).

В основе идеологии нового платежного средства лежит отнюдь не принцип блокчейн-распределения данных о держателях: уже сегодняшний день показывает, что блокчейн-секьюрити часто является иллюзией, а блокчейн-удобство — насмешкой.

В конце концов, учитывать данные можно по-разному, наверняка и блокчейн-принципы найдут свое место в этом ряду систем (все же распределенный принцип удостоверения — это важный прорыв). Но главная идея криптовалюты — воплощение в жизнь старой математической задачки про бесконечное число гостей в шляпах.

Представьте себе, что к вам в гости приходят бесконечно много (но счетное количество) гостей, и каждый — в шляпе. Они снимают шляпы и вешают на вешалки: первый гость — на первый крючок, второй — на второй, и так далее. Потом они веселятся, а в это время вор крадет с вешалки N первых шляп. Как сделать так, чтобы гости не заметили пропажи?

Ответ очень прост — надо первому гостю отдать N+1-ю шляпу, второму — N+2-ю и так далее. Поскольку гостей бесконечно много, то каждый гость получит свою шляпу.

Действительно, рассуждение «от противного» гласит: предположим, нашелся гость, не получивший шляпу, пусть его номер M. Но по нашей логике, гостю с номером М мы даем шляпу с номером N + М, соответственно, шляпа ему досталась. Значит, все гости получат шляпы.

Ровно так работают новые ICO, в том числе то, к которому готовится Telegram. Компания выпускает свои токены, которые будут использоваться в качестве валюты внутри системы (еще раз — неважно, как они будут учитываться).

На первичном размещении компания продает Х токенов за Y долларов, Х токенов оказываются у инвесторов, Y долларов — у компании. Компания тратит доллары на построение платежного функционала (ну и часть кладут в карман отцы-основатели), и предлагает внутри своей системы рассчитываться токенами.

Если такие расчеты осмысленны (то есть если в этих токенах удобнее за что-то рассчитываться, чем в долларах), продавцы будут выставлять товары в системе и оценивать их в токенах, покупатели будут искать на рынке токены для транзакций, таким образом создается возрастающий товарооборот. Причем изначально товары оцениваются в токенах по начальному курсу токена на ICO, но, поскольку товарооборот растет (ведь токены удобнее долларов в этой системе, как мы предположили), а количество токенов остается прежним, цена токена тоже начинает расти пропорционально потребностям в оборотном капитале системы.

Понимая эту перспективу, инвесторы (если они разумны) оценивают перспективность роста оборотов этой системы и, если они в это верят, приходят на ICO в расчете на то, что цена токена будет расти. Они продадут свои токены потом — тем, кто захочет торговать в этой системе. Те заплатят токенами продавцам; продавцы продадут токены следующим покупателям — ведь оборот растет!

Начальные Y долларов выпали из системы, они больше не нужны — компания (как вор, укравший шляпы) может их никогда и никому не возвращать, используя на создание мощной инфраструктуры; более того — компания будет брать теперь комиссии за транзакции (в токенах) и зарабатывать на этом.

Дальше — больше: если оборот токенов будет расти, найдутся другие компании, которые организуют торговлю за эти токены. Оборот вырастет — и цена вырастет.

Для торговцев рост цены будет не так важен — их дело купить токен и тут же его реализовать. Но вокруг соберутся инвесторы, которые будут зарабатывать на росте цены токена, складывая его «про запас» — а это еще уменьшит количество токенов и усилит тенденцию роста цены.

С какими токенами произойдет эта приятная вешь? С теми, за спиной которых стоит большая и растущая система товарооборота, в которой использовать токен удобнее, чем доллар.

Грам станет фактически первой из них: внутри экосистемы Telegram миллионы клиентов, многие — из стран с неудобными и изолированными платежными системами, многие вовлечены в трансграничные переводы средств и делают трансграничные покупки, многие используют кэш и неудобные средства оплаты мелких услуг. Грам может стать популярной системой расчетов — вот почему ICO Telegram так переподписано. На очереди будут Facebook, Google, Amazon, крупные рынки прав и пр.

Старые криптовалюты отдали решение вопроса «что за тебя можно купить?» самим покупателям этой валюты — рассчитывайтесь за что и где хотите. В результате не сформировалось устойчивых рынков ни для биткоина ни для других валют.

Именно поэтому, не смотря на хайп, сотни «старых» криптовалют остаются помесью пирамиды с форекс-кухней. Новые криптовалюты будут умнее.

Впереди нас ждет мир со множеством платежных экосиситем, в каждой из которых использование особенного токена будет осмысленно и оправданно, а специфика учета этих токенов будет соответствовать рынку, на котором он используется. В частности блокчейн будет основой токенов, использующихся в расчетах за права и имущество, чья принадлежность нуждается в дополнительной идентификации.

Так что, как бы вы ни относились к биткоину, к расцвету криптовалют надо готовиться. С момента, когда на рынок придет второе поколение этих инструментов, начнется длинный период роста их цены (как это было с Газпромом и РАО ЕЭС в 90-е). Много заработают участники правильных ICO (а будут конечно и неправильные, и мошеннические), первые инвесторы и, конечно, сами создатели платежных систем.

Надо изучать, надо встраиваться в этот рынок, надо искать свою позицию и нарабатывать экспертизу.

Мнение автора может не совпадать с позицией редакции

Подготовила Тая Арянова

Читайте также:
Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть