Как один фонд устроил встряску целым рынкам
Главная Финансы, Американский рынок, Банковский сектор

В пятницу Morgan Stanley и Goldman Sachs устроили настоящую распродажу акций китайских и американских компаний — почти на 20 млрд долларов. Все это было крайне необычно.

Подробности начали появляться в понедельник, 29 марта. Распродажи оказались связаны с фондом Archegos Capital Management. По данным Bloomberg, фонд накопил крупные позиции в компаниях в основном за счет заемных средств. Reuters пишет, что Archegos занял как минимум в пять раз больше своего капитала. Глава компании Билл Хван, ранее обвиненный в мошенничестве, склонен к использованию деривативов, что позволяло «маскировать» позиции фонда в других активах. Кроме того, у фонда были крупные позиции в акциях Baidu, Discovery и GSX Techedu.

Все это должно было сработать для банков, которые выступали брокерами Archegos, а в их числе WSJ назвал Goldman Sachs, Credit Suisse, Morgan Stanley, UBS и Nomura, как красные флаги — то есть сигналы о риске.

Но этого не происходило до прошлой недели. Предпосылки к распродаже начали назревать, когда цены на акции ViacomCBS и другие крупные позиции фонда упали, что привело к маржин-коллу. Когда банки начали сомневаться в платежеспособности фонда, Archegos Capital вынужденно начал многомиллиардную продажу акций, чтобы покрыть убытки. А она вызвала еще более резкое падение цен на акции, которые были в распоряжении фонда.

Маржин-колл фонда Archegos Capital вызвал бурную встряску на отдельных участках рынка, оказав давление как акции компаний, которые распродавались, в частности, Baidu, Tencent, Viacom, так и косвенно пострадавших от этого банков. Под удар попали Nomura, Credit Suisse, Deutsche Bank.

Уже в пятницу, когда еще не было информации о причинах обвала, в конце дня обозначались покупки со стороны профессиональных участников торгов. Позже рынки еще испытывали небольшие волны, но давление распродаж идет на спад.

К тому же фундаментальные факторы (монетарная и фискальная политика и показатели компаний) остаются в норме. Для тех кто ждал отката, чтобы докупиться — он настал, говорят эксперты Telegram-канала «Антихайп про деньги».

Маржин-коллы и ликвидации инвестфондов очень часто имеют продолжительные последствия. Порой дефолты средних компаний и фондов становятся первой костяшкой домино, которая запускает продолжительные последствия.

Инвесторы, которые были на рынках в 2007−2008 годах, хорошо помнят, как портили настроения рынков эпизодические финансовые трудности в банках США и Великобритании, с первой ласточкой за 13 месяцев до апогея — коллапса Lehman Brothers.

Что нужно понимать инвестору?

Потенциальный отскок в акциях, даже если и будет набирать силу в ближайшие дни, может истощиться, поскольку за первыми спекулятивными покупками на отскоке может проявиться возросшая настороженность инвесторов. Теперь рынки должны учитывать в котировках риски внезапных маржин-коллов от просадки в акциях бывших звезд рынка (китайских акций и технологических компаний).

Читайте также:
Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть