3 лучшие (и дешевые) акции энергетического сектора
Главная Финансы, Американский рынок, Нефть

После недавних взлетов и падений американский фондовый рынок по-прежнему остается в непосредственной близости от рекордных уровней. В таких условиях сложно найти дешевые акции, но можно. Для этого придется пойти на определенные компромиссы, но оно того стоит (особенно если вам нравятся высокие дивиденды). В поисках перспективных акций энергетических компаний обратите внимание на Exxon Mobil, The Southern Company и Holly Energy Partners.

Exxon Mobil

Exxon (NYSE: XOM) вряд ли нуждается в особом представлении. Это один из крупнейших энергетических конгломератов в мире, занимающийся добычей нефти и газа. Текущая доходность его акций в 4,1% подкреплена богатой историей повышения дивидендов в течение предшествующих 36 лет. По этому показателю с компанией не может сравниться ни один конкурент.

Кроме того, текущая доходность выше, чем в любой момент с конца 1990-х. Отношение цены акций к балансовой стоимости не было настолько низким примерно с того же времени. Все выглядит так, словно акции Exxon продаются со значительной скидкой.

Эта скидка обусловлена падением производства в течение последних нескольких лет. Хотя оно снизилось всего на пару процентов, негативная тенденция сильно повлияла на отношение инвесторов к компании. Кроме того, план по возвращению Exxon к росту простирается до 2025 года — слишком долгий период для отрасли, известной своей волатильностью. Впрочем, эта компания стоит того, чтобы подождать, и вот почему:

  1. Бизнес Exxon диверсифицирован по различным направлениям и включает как добычу, так и переработку сырья. Это позволяет сгладить свойственные отрасли взлеты и падения, поскольку переработка обычно выигрывает от снижения нефтяных цен.
  2. Производство Exxon росло во втором и третьем кварталах, указывая на возможный долгожданный перелом тенденции. При этом основной вклад в перемены пока внес лишь один фактор — континентальное бурение в США.
  3. Что касается планов до 2025 года, долгосрочные заимствования составляют всего 10% от общего капитала — даже при низких ценах на нефть у компании не будет никаких проблем с финансированием своих инвестиций.

Southern Company

Southern Company (NYSE: SO) — один из крупнейших поставщиков газа и электричества в США. Компании принадлежат различные регулируемые коммунальные предприятия, трубопроводы среднего давления и междугородние электрические сети; значительная доля операций связана с реализацией возобновляемой энергией. Текущая доходность составляет около 5,1%, дивиденды повышались в течение последних 18 лет.

Отношение цены к продажам, цены к балансовой стоимости и цены к денежному потоку ниже соответствующих средних за пять лет и средних показателей конкурентов (в качестве представителя отрасли используется биржевой фонд Utilities Select Sector SPDR). Единственной метрикой, указывающей на дороговизну, выступает коэффициент Р/Е. Именно он указывает на одну из главных проблем Southern.

В последние годы доходы Southern сильно страдали от разовых выплат, связанных с крупным проектом в области ядерной энергетики, известным как Vogtle. В результате прибыль падала, а коэффициент Р/Е — рос. Только во втором квартале компания вложила в строительство 1,1 млрд долларов. Проект уже сильно превышает бюджет и сильно отстает в развитии.

Недавно Southern согласилась взять на себя основную часть расходов на строительство АЭС, если они продолжат расти в будущем. Это плохая новость, однако такое соглашение с партнерами гарантирует завершение Vogtle (чего нельзя было сказать всего пару месяцев назад). Эта ядерная проблема оказывает значительное давление на акции компании.

Впрочем, если ненадолго забыть о Vogtle, перед нами окажется неплохая коммунальная компания. Хотя финансовый рычаг в настоящее время немного великоват (в основном из-за расходов на строительство), ее инвестиционные планы (которые выходят далеко за рамки проекта Vogtle) должны обеспечить рост прибыли и дивидендов примерно на 4−6% в год.

Добавьте к этому дивидендную доходность — одну из самых высоких в отрасли, — и Southern становится неплохим вариантом для ориентированных на текущий доход инвесторов, способных справиться с небольшой неопределенностью в краткосрочной перспективе, связанной со строительством АЭС.

Holly Energy Partners

Holly Energy Partners (NYSE: HEP) — это последний и самый рискованный вариант в нашем списке. Товарищество с ограниченной ответственностью контролируется перерабатывающим предприятием HollyFrontier и владеет различными промежуточными активами, такими как трубопроводы. Доходность составляет колоссальные 9,2%; в течение последних 14 лет компания ежегодно увеличивает дивиденды, и они находятся на одном из самых высоких уровней за всю историю партнерства.

Проблема в том, что рост Holly Energy долгое время был связан с приобретениями различных активов у родительской компании HollyFrontier (это называется «сбрасывание»). И у HollyFrontier больше не осталось активов, которые можно продать Holly Energy.

Другими словами, компании теперь придется искать новые пути роста. До сих пор речь шла об относительно мелких проектах расширения. Holly Energy нуждается в более крупных проектах или приобретениях, способных оказать существенное влияние на прибыль.

Проблема в том, что в настоящий момент рынки капитала не слишком подходят для подобных инициатив, поэтому отыскать деньги для крупных проектов бывает непросто. Holly Energy распределяет выплаты всего лишь один раз в год, поэтому пространства для ошибок у инвесторов остается немного. Кроме того, в последние кварталы коэффициент выплат был меньше единицы.

Эта компания не слишком подходит для вкладчиков, избегающих повышенного риска. Однако в прошлом Holly Energy неоднократно хорошо вознаграждала своих инвесторов и заслуживает доверия, учитывая, что по сути переходит на новую модель ведения бизнеса.

Ее финансовый рычаг ниже, чем в среднем по отрасли, поэтому нельзя сказать, что руководство «выжало все соки» из баланса и осталось без финансовых возможностей. Между тем запланированное повышение отпускных цен, прописанное в контрактах компании, позволяет рассчитывать на дальнейший рост (хотя и медленный).

Конечно, это может привести к заметному замедлению темпов роста дивидендов, однако их сокращение представляется маловероятным. Кроме того, есть шанс, что HollyFrontier решит поглотить Holly Energy и предложит премию за ее акции. Даже с небольшой премией Holly Energy будет выгодным вариантом для HollyFrontier, поскольку сегодня ее акции примерно на треть дешевле, чем на пике роста в 2013 году.

Holly Energy оказалась в весьма специфической ситуации, которая лишний раз подчеркивает, что компания не слишком подходит для консервативных инвесторов. Однако если вы способны смириться с некоторой неопределенностью, дайте ей шанс.

Подписывайтесь на наш канал в Яндекс.Дзен. Много эксклюзивных историй, полезных материалов и красивых фото.

Читайте также:
Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть