К чему приведет союз Volkswagen и Ford
AP Photo/Jens Meyer
Главная Финансы, Volkswagen, Американский рынок

Недавно Volkswagen Group и компания Ford официально подтвердили альянс и совместную разработку коммерческих автомобилей. Разбираемся, как это отразится на обеих компаниях и что это значит для инвестора.

Ford (NYSE: F) и Volkswagen (XETRA: VOW3) входят в число крупнейших автоконцернов мира:

Volkswagen и Ford занимают второе и третье места в мире в списке автомобильных брендов с наибольшими продажами (за 2017 год). Однако эти концернам принадлежат и другие бренды: Ford владеет брендом Lincoln, а Volkswagen обладает самыми разными брендами, в том числе, Audi, Seat и Skoda.

Ford и Volkswagen — это гигантские компании, и у каждой объем годовых продаж намного превышает 100 млрд долларов, однако оба концерна испытывают определенные проблемы с операционной прибылью:

За последние четыре квартала Ford и Volkswagen суммарно продали автомобилей на 440 млрд долларов, однако их операционные прибыли сравнительно невелики, составляя всего 3,7% и 5,2%, соответственно. У других автомобильных компаний, таких как Toyota (TM) и BMW, размеры операционной прибыли существенно выше.

Если Ford и Volkswagen смогут в будущем добиться более высокой операционной прибыли, их доходы резко возрастут, и оба концерна станут более устойчивы к возможной рецессии или обвалам рынка. Если операционная прибыль BMW упадет на 500 базовых пунктов, компания все еще будет приносить многомиллиардный доход, однако если то же произойдет с Ford, американский концерн понесет операционные убытки.

Для Volkswagen и Ford будет вполне логичным начать сотрудничество в определенных областях, чтобы перенять друг у друга имеющийся опыт. Кроме того, обе компании смогут сократить расходы на исследования и разработку.

Если Volkswagen хочет расширить производство автомобилей за океаном, а Ford в то же самое время планирует прекратить продажи большинства своих моделей в США, то у этих компаний есть все основания для партнерства. У Ford будут в наличии лишние производственные мощности (так как производство автомобилей в США сократится), и Volkswagen сможет использовать эти ресурсы. Тогда Volkswagen не придется строить свои заводы, сэкономив тем самым на капитальных расходах, а Ford сможет заработать, сдавая свои простаивающие заводы в аренду немецкому концерну.

Однако для сотрудничества Volkswagen и Ford есть и другие основания: Volkswagen разработал модульную платформу для электрокаров, которую может по лицензии продавать Ford. Этап исследований и разработки уже пройден, и для Ford нет никакого смысла самостоятельно разрабатывать то же самое направление. Ford сможет за меньшие (по сравнению с собственной разработкой) деньги купить лицензию на эту платформу у Volkswagen, а немецкая компания на этом заработает.

Среди других областей возможного сотрудничества можно выделить производство малотоннажных грузовых автомобилей, разработку беспилотных технологий и т. д. Хотя никаких гарантий дать нельзя, скорее всего, сотрудничество между Ford и Volkswagen окажется выгодным для обеих компаний, и поэтому с большой долей вероятности можно предсказать, что эти автомобильные гиганты в будущем найдут какие-то точки соприкосновения.

Акции Ford недороги и приносят неплохой дивидендный доход

В третьем квартале Ford заработал больше, чем предсказывали эксперты, и во время телеконференции, посвященной финансовой деятельности, компания не внесла никаких изменений в свой прогноз на 2018 год. По оценке компании, ожидаемая прибыль на акцию в текущем фискальном году по-прежнему составляет от $1,3 до $1,5, то есть в среднем $1,4.

К чему приведет союз Volkswagen и Ford
Ожидаемая прибыль на акцию по итогам текущего фискального года по оценке Ford

Согласно консенсусному прогнозу на фискальный 2020 год прибыль на акцию Ford составит $1,63, что выше, чем в предыдущем году. Это вполне логично, так как стратегическая перестройка, затеянная Ford (в том числе уход с не приносящих прибыли рынков), скорее всего, приведет к положительной динамике.

Если мы умножим на 7,1 уже эту ожидаемую прибыль, то получится, что примерно через два года курс акции Ford составит $11,6. И все это будет достигнуто без масштабного расширения. Если эта оценка перспектив Ford не изменится в худшую сторону и консенсусный прогноз сбудется, курс акций компании в ближайшие два года вырастет более чем на 20%.

Владельцы акций Ford получают сравнительно высокий дивидендный доход — при $0,15 за акцию в квартал он составляет 6,3%. Если предположить, что специальные дивиденды останутся на том же уровне, что в 2018 году ($0,13 на акцию), то дивидендный доход поднимется еще выше — до 7,7%. Ожидаемый рост курса акций и высокий дивидендный доход могут в ближайшем будущем принести владельцам акций Ford неплохую прибыль.

Заключение

Ford продолжает сохранять прочные позиции на американском автомобильном рынке. В обозримом будущем эта ситуация не должна измениться к худшему, так как в США низкий уровень безработицы и реальные доходы населения растут.

Предпринимаемая компанией стратегическая перестройка и намечающееся сотрудничество с Volkswagen должны привести к увеличению операционной прибыли Ford в ближайшие годы.

Акции Ford недорого стоят и приносят высокий дивидендный доход. Это значит, что, инвестируя в них по текущей цене, владельцы акций смогут рассчитывать на неплохую прибыль.

Подписывайтесь на наш канал в Яндекс.Дзен. Не только о финансах, но и много эксклюзивных историй, полезных материалов и красивых фото.

Читайте также:
Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть