Рискует один, теряют все: Сколько стоит доверить деньги Биллу Экману
Reuters
Главная Финансы

История инвестиций Билла Экмана в фармацевтическую отрасль завершилась на том, что в середине марта его хедж-фонд Pershing Square продал свой пакет акций Valeant по $11 за штуку, потеряв 90% вложений. Но как выяснилось, фонду предстоят новые потери.

Valeant (TMX: VRX.TMX) может стоить инвесторам Pershing Square как минимум еще 75 млн долларов из-за продолжающегося процесса в Калифорнийском суде. Акмана обвиняют в инсайдерской торговле: якобы в 2014 году он вложил 3 млрд долларов в компанию Allergan (NYSE: AGN), будучи в сговоре с главой Valeant Майклом Пирсоном и собираясь оказать давление на слияние двух компаний.

Хотя Allergan была продана компании Actavis осенью 2014 года за 66 млрд долларов наличными и акциями, она принесла Pershing Square 2,6 млрд долларов прибыли, доходность вложений фонда составила 37%. Сам Экман, по подсчетам Forbes, получил 1,1 млрд долларов.

После этого ряд инвесторов Allergan, в том числе пенсионные фонды, подали на Экмана в суд, обвинив его в инсайдерской торговле. Те инвесторы, кто продал свои акции Allergan незадолго до предложения о поглощении со стороны Экмана и Valeant, заявили, что им был нанесен вред, поскольку Экман владел важной непубличной информацией о сделке и делал ставки, учитывая ее. Pershing Square оспаривает эти обвинения.

В начале 2015 года, после закрытия сделки по слиянию Actavis и Allergan, Экман сделал ставку на Valeant. Но в итоге эта компания оказалась карточным домиком, который держался какое-то время благодаря невероятному росту цен на лекарства, покупкам активов с высокой долей заемных средств и низкому качеству бухгалтерского учета. За ее обвалом последовали обвинения в мошенничестве и уголовные дела.

В феврале Экман договорился с Valeant о том, что компания покроет 60% любых расходов в связи с калифорнийским иском, а на долю Pershing Square придутся остальные 40%.

Попытки отклонить иск пока не увенчались успехом. Если дело дойдет до досудебного соглашения с истцами или исполнения решения суда, упомянутое соглашение о разделении расходов не позволит Экману подать в суд на Valeant за огромные потери Pershing Square. На сегодняшний день Pershing Square полагает, что ей придется заплатить 75 млн долларов.

Подводя итог: убытки Pershing Square LP и ее акционеров не ограничатся миллиардными потерями на вложениях в Valeant и выплатой сотен миллионов долларов вознаграждения Ackman&Co.

Касаясь темы Valeant, Экман заявил во вторник:

«Я беру на себя лично 100% ответственности от имени фирмы... Я и остальные члены команды Pershing Square понесли значительные убытки из-за этой неудачной инвестиции, поскольку мы все вместе являемся крупнейшими инвесторами фондов, но гораздо больнее терять деньги наших акционеров, за что я приношу глубокие извинения».

Ежегодный отчет Pershing Square показывает и другие крайне любопытные детали работы работы одного из крупнейших хедж-фондов в мире.

Несмотря на чистый убыток в размере 13,5% в 2016 году, который последовал за чистым убытком в 20,5% в 2015-м, 18 партнеров Pershing Square и топ-менеджмент во главе с Экманом, получили в качестве вознаграждения за управление в 2016-м 201 млн долларов. В 2015-м эти выплаты превысили 500 млн долларов (стоит отметить, что в 2014 году фонды показали сильные результаты).

Итоги года: 7 самых неудачливых хедж-фондов

История с иском на 75 млн долларов и сотнями миллионов выплат менеджменту — всего лишь еще одна яркая иллюстрация того, что большую часть выгод от рискованных инвестиций получают те, кто стоит у руля хедж-фондов, а не миноритарии. По подсчетам Джеймса Стюарта из New York Times, с момента создания Pershing Square Holdings в 2012 году инсайдерам вроде Экмана досталось 72% прибыли фонда.

Сейчас институциональные инвесторы требуют сокращения вознаграждений хедж-фондам. Недавно Pershing Square изменила свою структуру вознаграждения, предусмотрев снижение комиссии в случае посредственных результатов инвестирования. Кроме того, Ackman & Co. не будет получать вознаграждение за работу, пока не восстановит объем фонда до максимума, предшествовавшего краху Valeant.

Личное состояние Экмана за прошлый год уменьшилось на 600 млн долларов, он лишился места в списке 400 самых богатых людей США по версии Forbes.

Подготовила Лиза Добкина

Источник: Forbes

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть