5 причин инвестировать в биотех
Главная Финансы, Дональд Трамп, Американский рынок, США

Всего полгода назад инвесторы бежали от биотехнологических компаний как от огня. Но сегодня именно этот сектор заслуживает пристального внимания, и вот почему.

Биотехнологические акции могут оказаться как лучшей, так и худшей частью портфеля — в зависимости от времени покупки.

С начала 2013 до середины 2015 года этот сектор быстро рос — S&P 500 (INDEX: SPX) поднялся за этот срок примерно на 50%, а основные биотехнологические биржевые индексные фонды, например, iShares Nasdaq Biotechnology Index ETF и SPDR S&P Biotech ETF, примерно утроились. Акции же отдельных компаний выросли еще больше — скажем, бумаги Inovio Pharmaceuticals Inc. (NASDAQ: INO) за это время подорожали с $2 до $11.

Конечно, потом ситуация резко изменилась. После достижения максимума в июле 2015 года наступил спад, и к февралю 2016 года биотехнологические индексные фонды, ориентированные на индексы ETF и XBI, потеряли целых 40%, и даже сейчас, после некоторого восстановления, они по-прежнему на 30% ниже пика двухлетней давности.

Многие инвесторы решили, что это был пузырь, и повторения быстрого роста ожидать не стоит. Другие, однажды увидев, каким прибыльным может быть этот сектор, полагают, что теперь, когда ситуация стабилизировалась, самое время вернуться. И вот пять аргументов в пользу этой позиции.

1. Трампу не до биотеха

В прошлом году, после слушаний в Конгрессе США по поводу возможного завышения цен на устройство EpiPen производящей его компанией Mylan NV (NASDAQ: MYL), биотехнологические акции пошли вниз, поскольку инвесторы начали бояться, что будут приняты нормативные акты, ограничивающие норму прибыли таких компаний.

После избрания Дональда Трампа многие вздохнули с облегчением, но январская реплика президента «Биотехнологическим компаниям сходят с рук убийства» показывает, что, возможно, радость была преждевременной.

Впрочем, мы уже знаем, что публичные высказывания нового американского президента не всегда сопровождаются соответствующими действиями. Кроме того, на недавней встрече с руководителями компаний снова прозвучали обещания снизить регулирование и ускорить согласования.

Чего же ждать на самом деле? Это никому не известно, но, судя по всему, Вашингтон действительно двигается в сторону снижения налогов и регулирования. Не стоит опасаться, что Трамп и республиканцы пойдут войной на биотехнологический бизнес — в этом году им хватит других проблем.

2. Потенциал роста по-прежнему велик

Да, некоторые бумаги уперлись в линию сопротивления, но многие биотехнологические акции прежде росли гораздо быстрее, чем рынок в целом.

Возьмем для примера Celgene Corp (NASDAQ: CELG). В IV квартале продажи выросли на 16% благодаря хорошим продажам противоракового препарата Ревлимид. Да, прибыль местами проседает из-за некоторых разовых затрат, но, если их не считать, она выросла на 36%. Два года назад результаты были еще лучше, но давайте сравнивать не с идеалом, а с рынком.

3. Заниженные оценки

Важно помнить, что еще недавно они были очень сильно недооценены по меркам этого сектора. Посмотрим на Biogen Inc. (NASDAQ: BIIB), акции которой еще полтора года назад не стоили практически ничего. Выручка компании почти не растет, а прибыль по результатам IV квартала чуть-чуть снизилась, но сегодня соотношение цена/прибыль равно 12.

Учитывая, что, например, у Hershey Co. (NYSE: HSY) это соотношение составляет 22, а у Sempra Energy (NYSE: SRE) 20, можно заключить, что в оценке многих компаний в отрасли важную роль по-прежнему играют плохие новости.

4. Устойчивость к рецессии и другим проблемам

Многие биотехнологические компании, например, BioMarin Pharmaceutical Inc. (NASDAQ: BMRN), занимаются разработкой так называемых орфанных препаратов для лечения редких генетических заболеваний — в этих случаях у пациентов зачастую нет альтернативы. В итоге успешное создание лекарства дает компании фактическую монополию.

Кроме того, такие препараты — продукт первой необходимости, и, каков бы ни был кризис и в каком бы состоянии ни были другие отрасли экономики, пациенты будут делать все возможное, чтобы продолжать лечение, улучшающее качество жизни.

5. Возможные поглощения

Уже много лет одним из важных поводов для инвестиций в акции небольших биотехнологических компаний были надежды на возможность поглощения. Иногда они оказываются ложными, но в 2017 году у подобных ожиданий вполне могут быть основания.

В прошлом году объем слияний и поглощений достиг рекордной суммы в 1,7 трлн долларов, и 80% сделок был между коллегами и конкурентами. Эта тенденция, несомненно, продолжится в 2017-м — в частности, из-за более благоприятного политического климата.

Стоит также отметить, что запасы наличности есть не только у тяжеловесов (свободный капитал Pfizer (NASDAQ: PFE.XETRA) составляет примерно 24 млрд долларов), но и у более мелких игроков — например, у Gilead Sciences Inc. (NASDAQ: GILD) более 31 млрд долларов в виде наличных и ценных бумаг.

Такой избыток капитала в сочетании с недооцененными акциями мелких компаний наверняка должен привести к новым поглощениям уже в этом году.

Учитывая все эти факторы, кажется, что 2017 год будет очень удачным для биотехнологических акций. А если конкретнее?

Пытаться определить потенциальных лидеров среди небольших компаний — дело безнадежное. Слишком много факторов риска, которые очень трудно оценить, и в первую очередь это результаты клинических исследований и получение одобрения Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA).

Поэтому лучше инвестировать в сектор в целом — через фонд SPDR S&P Biotech ETF, следующий за индексом XBI.

Есть еще конкурирующий iShares Nasdaq Biotechnology ETF, отслеживающий индекс IBB, но он менее диверсифицирован. Три самые большие входящие в него компании составляют 24% активов фонда, а тройка лидеров XBI представляет лишь 10% индекса.

Кроме того, фонд регулярно проводит ребалансировку портфеля, чтобы какой-то отдельный актив не приобрел слишком большой вес, и не утянул фонд вниз в случае неприятностей. Также в XBI меньшие компании имеют больший вес: лидирующая тройка здесь имеет 12 млрд рыночной капитализации, а в IBB — 300 млн долларов.

SPDR S&P Biotech ETF дешевле — всего 0,35% или $35 в год за портфель стоимостью 10 тыс. долларов. IBB чуть дороже — 0,47%.

Если вы хотите выбрать конкретные биотехнологические бумаги, 2017 год вполне для этого подходит. Если же высокий риск и большой куш не для вас, хорошей альтернативой может стать фонд SPDR S&P Biotech ETF.

Подготовила Тая Арянова

Читайте также:
Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть