Чем Disney может привлечь инвестора
Lauren Elisabeth / Shutterstock, Inc.
Главная Финансы, Американский рынок

Гигант индустрии развлечений демонстрирует значительный рост, но платит маленькие дивиденды. Что это значит для инвестора?

Инвесторы Disney (NYSE: Walt Disney Company [DIS]) могут быть довольны — за последние полвека акции компании росли по 14% в год. Правда, Disney, входящая в индекс Dow Jones Industrials (INDEX: Dow Jones Industrial Average [DJI]) платит не такие высокие дивиденды, как могла бы — корпорация входит в замыкающую пятерку индекса, а ее дивидендная политика отличается от большинства компаний с дивидендными акциями. Конечно, многие акционеры Disney не отказались бы от изменения этой политики в будущем, но пока давайте заглянем в прошлое.

История дивидендов Disney

Компания платит дивиденды уже 60 лет, но не всегда повышала их размер в соответствии с ростом бизнеса. На протяжении большей части своей истории Disney сохраняла выплаты неизменными в течение нескольких лет, потом увеличивала их — и снова останавливалась. Результатом был медленный, но устойчивый рост дивидендов — впрочем, не такой наглядный, как у компаний, повышавших размер выплат акционерам каждый год.

В конце 1980-х и в 1990-х годах Disney изменила политику — теперь дивиденды увеличивались каждый год, и рост стал быстрее, доходя до 20% в год, и казалось, что это навсегда.

В 1999-м случилось еще одна перемена: до этого момента Disney, как и большинство американских компаний, платила дивиденды ежеквартально, но в конце 1998 года решила перейти на ежегодные платежи. Причина была в том, что у Disney много мелких акционеров, и обработка такого большого числа небольших чеков нерентабельна. Кроме того, поскольку компания платит скромные дивиденды, суммы в чеках многих мелких акционеров оказывались меньше стоимости почтовой марки на конверте.

Недавнее прошлое

После этих изменений Disney не повышала дивиденды в течение нескольких лет, до 2004-го, что вызвало тревогу у инвесторов. Затем последовало повышение и новое плато — с 2007 по 2009 год, причем в 2008-м начался спад на фоне мирового финансового кризиса.

В последнее время дивиденды стали расти быстрее — например, в 2011 году они были увеличены на 50%, а с 2015-го Disney пересматривает их размер дважды в год. Последний прирост произошел в декабре: дивиденды выросли на 10%, и полугодовая выплата дошла до $0,78 на акцию.

Что будет дальше?

Многие акционеры, несмотря на недавний рост дивидендов, по-прежнему разочарованы.

Инвесторы получают всего 1,4%, что совсем немного, а общий объем выплат составляет всего лишь 27% от прибыли Disney за последний год, таким образом, компания, без сомнений, могла бы резко нарастить дивиденды, сохранив достаточно свободных денег для других нужд.

Битва дивидендов: Walt Disney vs. Starbucks
Битва дивидендов: Walt Disney vs. Starbucks

Тем не менее Disney пока не меняет политику. Во время последней телеконференции после выхода квартальной отчетности один из аналитиков спросил, как Disney решает, какую часть доходов пустить на дивиденды, а какую на другие цели. Финансовый директор Кристин Маккарти ответил:

«Мы рассматриваем возможность повышения дивидендов, но сначала планируем инвестиции в основной бизнес и изучаем другие перспективы роста».

По сути, компания считает, что распоряжается капиталом лучше, чем акционеры, поэтому и не повышает долю выплат.

Да, дивиденды Disney (NYSE: Walt Disney Company [DIS]) оставляют желать лучшего, но акции компании растут, так что большинство долгосрочных инвесторов вполне довольны.

Подготовила Тая Арянова

Читайте также:
Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть