Как сделка ОПЕК поможет IPO Saudi Aramco
Reuters
Главная Финансы

Чтобы понять почему Саудовская Аравия сменила курс и решила, что ОПЕК должна вернуться к управлению добычей, следует посмотреть на две крупнейших проблемы королевства: необходимость срочно затыкать дыры в бюджете и план продать долю в нефтяной госмонополии.

Через два года, после того как крупнейший экспортер поддержал решение ОПЕК о переходе к политике неограниченной добычи, чтобы защитить свою долю рынка, министр нефти Саудовской Аравии пообещал, что страна возьмет на себя большую долю в глобальном сокращении добычи. Реакция рынка показала, что это стоящее решение: пообещав сократить добычу только на 4,7%, страна заработала на 18-процентном скачке цен на нефть.

Страны ОПЕК договорились о сокращении нефтедобычи

Удар от падения цен на нефть ниже $50 оказался слишком сильным для крупнейшей экономики арабского мира. Обремененная дефицитом бюджета страна сократила расходы и прожгла более четверти финансовых резервов за два года. Продолжающееся падение цен поставило под угрозу краеугольный камень модернизационного плана вице-кронпринца королевства Мохаммеда бин Салмана. Этот план предполагал частичную приватизацию госмонополии Saudi Arabian Oil Co, которая могла бы стать крупнейшей в мире публичной нефтяной компанией.

Апостолос Бантис, кредитный аналитик в дубайском отделении Commerzbank говорит:

«Даже цены на нефть в $60 за баррель недостаточно, чтобы решить все проблемы страны. Это в большей степени вопрос доверия в экономике. Если цена на нефть стабилизируется на высоких уровнях, это даст больше уверенности и создаст более прочную основу для IPO Aramco».

С того момента как страны ОПЕК договорились снизить совокупный объем добычи на 1,2 млн баррелей в день, цена барреля Brent (ICE Europe: B) подскочила почти до $55. Саудовские чиновники встретятся со своими коллегами из России и других стран, не входящих в картель, 10 декабря в Вене, чтобы договориться о снижении ими добычи на 600 тыс. баррелей в день.

Робин Миллс, глава дубайской консалтинговой компании Qamar Energy, говорит:

«Для саудитов было бы хорошо, если бы цена на нефть была немного выше. В лучшем случае они могли бы завершить битву со сланцевой нефтью вничью и сохранить долю рынка».

Кабинет министров королевства заявил в понедельник, что сделка ОПЕК стабилизирует рынок нефти и позволит увеличить инвестиции в отрасль.

На встрече ОПЕК в ноябре 2014-го Саудовская Аравия отказалась сокращать добычу в условиях перепроизводства, что привело к обвалу цены Brent с годового максимума в районе $115 за баррель. С тех пор страна разместила свой первый выпуск облигаций на внешнем рынке и привлекла 17,5 млрд долларов, что стало рекордом для развивающихся стран. Королевство также прилагает усилия, чтобы облегчить доступ иностранным инвесторам на свой рынок акций, крупнейший на Ближнем Востоке.

Страна также готовится продать около 5% государственной нефтяной компании Saudi Aramco.

Сделка ОПЕК по сокращению добычи не поможет покрыть ущерб от трех лет низких цен на нефть. Это соглашение не столько поможет саудитам восстановить доходы от нефти, сколько обозначит их намерение постепенно снять экономику с нефтяной иглы, говорит Бантис.

И он, и Миллз полагают, что в следующем году нефть будет стоить больше $50 за баррель в 2017-м. Миллс же считает, что в течение полугода, пока сделка в силе, цена барреля Brent будет колебаться в районе $55−60. ОПЕК может продлить действие сделки еще на 6 месяцев.

К 18:57 МСК Brent подешевела на 1,58% до $54,07 за баррель.

Цены «все еще гораздо ниже уровня рентабельности», считает аналитик банка Emirates NBD PJSC Эдвард Белл. По оценке Международного валютного фонда, уровень фискальной рентабельности (т.е. цены на нефть, при которой возможен бездефицитный бюджет) снизился до $79,70 за баррель с $92,90 в 2015-м.

Саудовская Аравия согласилась снизить среднесуточную добычу на 486 тыс. баррелей до 10,058 млн баррелей. В то же время ее противник в конфликтах от Сирии до Йемена Иран получил разрешение увеличить добычу.

Королевство идет на «большой риск», отказываясь от стратегии неограниченной добычи, которая позволила ему завоевать долю на рынке, говорит Миллз. Если цены упадут или на рынке появится слишком много нефти из стран, не входящих в ОПЕК, это может заставить саудитов сокращать добычу еще больше.

Соглашение ОПЕК может не оправдать надежд

Вдохновитель политики добычи без ограничений, бывший министр нефти королевства Али аль-Наими, на прошлой неделе заявил, что новый подход заработает, если члены ОПЕК поддержат его:

«В противном случае нам придется обманывать».

Источник: Bloomberg

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть