7 лучших акций в портфеле Уоррена Баффетта
Rick Wilking/Reuters
Главная Финансы

Рейтинг бумаг с самой высокой дивидендной доходностью, самым низким коэффициентом выплат и самым быстрым ростом за последние десять лет.

В портфеле легендарного инвестора Уоррена Баффетта — целых 19 акций с доходностью от 2% и выше. Из них мы выбрали семь самых привлекательных и составили рейтинг — от «худших» (на самом деле они необычайно хороши, но все же проигрывают бумагам из верхней части списка) до лучших.

Инвестиционный стиль Уоррена Баффетта основан на идеальном сочетании стоимости, роста и качества вложений. Вот что он ищет:

  • Крупный бизнес (качество);
  • Справедливая или выгодная цена акций (стоимость);
  • Возможность приумножить капитал в долгосрочной перспективе (рост).

В результате такого подхода Баффетт инвестирует в основном в акции с высокими дивидендами — они составляют около 92% его портфеля. Первые четыре позиции в нем имеют среднюю взвешенную дивидендную доходность в 3,2% и составляют 63% от всех его вложений.

Что хорошо для Баффетта, может пригодиться и нам. Итак, давайте определим лучшие акции в портфеле легендарного инвестора.

Собираем портфель как у Уоррена Баффетта

Главным критерием является дивидендная доходность 2,0% или более. Инвесторам, которые стремятся к получению дивидендов, нужно установить разумный порог доходности, чтобы ее дальнейший рост был возможен и целесообразен. Казалось бы, если выплаты по дивидендам выросли на 1000%, это прекрасно. Но если изначально доходность составляла 0,1%, даже после такого впечатляющего роста она будет равняться всего 1,0%. Поэтому такие вложения не вызывают интереса. Как мы уже говорили, сейчас в портфеле Баффетта целых 19 акций с доходностью 2,0% или выше.

Составим рейтинг этих акций на основе трех показателей:

  • Дивидендная доходность (чем выше, тем лучше);
  • Коэффициент выплат (чем ниже, тем лучше);
  • Рост за десять лет (чем выше, тем лучше).

Более высокая дивидендная доходность означает более высокий доход. При прочих равных, чем выше дивидендная доходность, тем лучше.

Напротив, более низкий коэффициент выплат означает, что у руководства есть возможность повышать дивиденды быстрее, чем будет расти прибыль компании. Низкий коэффициент выплат также снижает вероятность того, что предприятию придется урезать дивиденды, если доходы начнут падать.

Наконец, необходимо понять, насколько быстро компания росла в течение последних десяти лет. Этот период позволяет охватить полный экономический цикл. Пяти лет недостаточно для тщательной оценки: в этом случае остается риск, что рост был полностью обусловлен бычьим рынком, а не заслугами компании.

Инвестиции Баффетта уходят в небо

При этом, выбирая, какой показатель роста использовать, — прибыль на акцию или рост дивидендов, — следует отдать предпочтение наименьшей величине. Компания всегда может увеличить коэффициент выплат и продемонстрировать быстрый рост дивидендов, однако его устойчивость окажется под сомнением. С другой стороны, руководство может принять решение наращивать прибыль на акцию в ущерб росту дивидендов. Таким образом, из двух факторов наиболее достоверным в любом случае окажется тот, который имеет наименьшее значение.

Руководствуясь этим принципом, проанализируем семь лучших акций из портфеля Баффетта.

7. United Parcel Service (UPS)

Рейтинг доходности: 9 из 13

Рейтинг коэффициента выплат: 7 из 13

Рейтинг роста: 5 из 13

Примечание: Высшая оценка — 1, низшая — 13. В рейтинге проанализированы 13 акций из портфеля Баффетта, удовлетворяющих базовым критериям. Все показатели обладают равным весом.

UPS (NYSE: UPS) — крупнейший в мире сервис экспресс-доставки. Компания была основана в 1907 году. Сегодня UPS работает практически во всех странах мира. Ее рыночная капитализация составляет 94,02 млрд долларов.

За последние десять лет дивиденды UPS росли в среднем на 8,3% год, прибыль на акцию за тот же период увеличивалась в среднем на 4,6%. Согласно принципу наименьшего показателя, темп роста компании составляет 4,6%.

В настоящее время UPS предлагает инвесторам дивидендную доходность в размере 2,9%. Этот показатель плюс ожидаемый темп роста дает акционерам ожидаемую общую доходность на следующий год в размере 7,5% — при условии, что компания продолжит расти примерно такими же темпами, как в последнее десятилетие.

Ожидаемая общая доходность в 7,5% может быть не самой впечатляющей в мире, но это хороший уровень. Дивиденды UPS также выглядят очень надежно. Коэффициент выплат компании держится на разумном уровне в 54%. Кроме того, с 2001 года компания каждый год увеличивала выплату дивидендов — даже во время Великой рецессии.

У UPS определенно есть надежное и долгосрочное конкурентное преимущество. По мере роста компании ее ценность для клиентов заметно увеличивается. Нужно отправить посылку в Тунис? UPS к вашим услугам. Малые предприятия не могут конкурировать с таким масштабом. Кроме того, чем крупнее становится компания, тем проще ей оптимизировать свои маршруты. Благодаря такой экономии весьма вероятно, что в будущем UPS продолжит расти.

Сейчас акции компании торгуются с коэффициентом цена/прибыль 19,2, что значительно ниже среднего уровня S&P 500 (INDEX: US500) — 24,8.

6. Coca-Cola

Рейтинг доходности: 5 из 13

Рейтинг коэффициента выплат: 12 из 13

Рейтинг роста: 3 из 13

Роман Баффетта с Coca-Cola (NYSE: KO) тянется уже на протяжении многих лет. Впервые он начал закупать акции компании в 1987 году. 29 лет спустя акции Coca-Cola по-прежнему остаются одной из крупнейших позиций в портфеле инвестора.

Любовь Баффетта к знаменитой газировке легко понять: компания абсолютно точно является одним из самых надежных и предсказуемых предприятий на рынке.

Coca-Cola была основана в 1892 году и наращивает выплаты по дивидендам уже 54 года подряд. На американском рынке есть всего 18 компаний, которые увеличивают дивидендные выплаты ежегодно на протяжении полусотни лет.

Coca-Cola — больше, чем просто сладкая газировка. Компании принадлежат в общей сложности 20 брендов, которые ежегодно обеспечивают ей более 1 млрд долларов выручки. Причем 14 из них не имеют никакого отношения к газировке — например, соки Simply, чай Gold Peak и витаминизированный напиток Vitamin Water.

Секрет успеха — 5 банок Кока-колы в день

В настоящее время акции Coca-Cola обеспечивают дивидендную доходность в размере 3,3%, что значительно выше средней дивидендной доходности S&P 500, которая составляет 2,1%. Coca-Cola выплачивает основную часть своих доходов в виде дивидендов: в настоящее время ее коэффициент выплат составляет 77%. Однако компания может это себе позволить, так как ее бизнес чрезвычайно стабилен.

Когда предприятие выплачивает основную часть своих доходов в виде дивидендов, у него остается не так много возможностей для реинвестирования в развитие. Из-за этого компании с высоким коэффициентом выплат, как правило, не могут похвастаться быстрым ростом. Но это точно не про Coca-Cola.

За последние десять лет прибыль на акцию компании росла в среднем на 6,3% в год. Дивиденды росли быстрее — на 9,0% в год за тот же период времени. Дивидендная доходность компании в сочетании с ее историческими темпами роста прибыли на акцию дает инвесторам ожидаемую общую доходность в размере 9,6% в год.

5. Verizon

Рейтинг доходности: 1 из 13

Рейтинг коэффициента выплат: 9 из 13

Рейтинг роста: 9 из 13

Дивидендная доходность Verizon (NYSE: VZ) определенно выделяется на общем фоне — она составляет 4,5%. Это самый высокий уровень среди 13 лучших акций в портфеле Баффетта. Дивидендная доходность Verizon более чем вдвое превышает аналогичный показатель S&P 500. В нынешних условиях низких процентных ставок непросто найти качественный бизнес с высокой доходностью — но именно таким является Verizon.

Verizon и AT&T (ICE Europe: T) — два крупнейших на сегодня оператора мобильной связи в Соединенных Штатах. Доля рынка каждого из них составляет около 35%. Большая доля рынка в отрасли, которая фактически действует по законам сферы коммунальных услуг, обеспечивает Verizon стабильность прибыли. Компания имеет достаточно высокий коэффициент выплат — 63,8%, но ее стабильная прибыль позволяет считать такой уровень разумным.

Рост Verizon за последние десять лет сложно назвать быстрым. В среднем прибыль на акцию за этот период росла на 4,5% в год, дивиденды росли еще медленнее — на 3,2% в год.

Руководство Verizon надеется стимулировать рост с помощью приобретений — и не жалеет на это средств. Совсем недавно компания совершила три крупных приобретения, каждое из которых обошлось ей в миллиарды долларов: FleetMatics ( NYSE: FLTX) за 2,4 млрд, AOL (NYSE: AOL) за 4,4 млрд и Yahoo! (NASDAQ: YHOO) за 4,8 млрд долларов.

Эти активы обеспечивают Verizon надежное будущее. Компания рассчитывает ускорить рост за счет развития собственных медиа-платформ и продажи рекламы через сети AOL и Yahoo!. Кроме того, Verizon стремится стать не просто провайдером беспроводной связи, но и поставщиком уникального контента. Приобретение FleetMatics, в свою очередь, стало для Verizon шагом на рынок современных автомобилей и «интернета вещей». Совсем скоро к сети могут окзааться подключены миллиарды устройств, и Verizon готов стать крупным игроком в этой быстро развивающейся отрасли.

Виртуальная реальность или «интернет вещей»: Что выбрать инвестору

Это значит, что рост Verizon в ближайшем будущем вполне может превзойти результаты последнего десятилетия. Но, увы, это не гарантировано. Исторические темпы роста обычно оказываются более надежным основанием для прогнозирования, чем непредсказуемое развитие технологий. По консервативным оценкам, акционеры Verizon могут ожидать общей доходности в размере около 7,7% в год.

4. Wal-Mart

Рейтинг доходности: 10 из 13

Рейтинг коэффициента выплат: 4 из 13

Рейтинг роста: 4 из 13

Масштабы бизнеса Wal-Mart (XETRA: WMT) трудно вообразить. Выручка компании за последний год составила 483 млрд долларов, — больше, чем у Amazon (NASDAQ: AMZN), Costco (NASDAQ: COST) и Target (NYSE: TGT) вместе взятых. Так что, несмотря на шумиху вокруг Amazon, Wal-Mart остается бесспорным королем американской розницы.

Можно сказать, что Wal-Mart привык к успеху. Компания является членом эксклюзивного списка «дивидендных аристократов» — индекса Dividend Aristocrats Index, который за последние десять лет в среднем опережал рынок на 3,2 процентных пункта в год. Чтобы попасть в этот индекс, компания должна иметь в течение 25 или более лет подряд увеличивать дивидендные выплаты, а также входить в S&P 500. Wal-Mart преумножает дивиденды уже 43 года подряд.

Прибыль на акцию Wal-Mart в течение последних десяти лет росла в среднем на 5,7%. Дивиденды растут гораздо быстрее — на 12,6% в год. Причина этого в том, что Wal-Mart уже насытила рынок, у нее просто нет такого пространства для роста, как раньше.

Отчасти замедление роста Wal-Mart связано с изменением стратегии компании. Руководство явно дает понять, что намерено отвоевать большую долю рынка онлайн-продаж и увеличить выручку в существующих магазинах, прежде чем активно открывать новые. С этой целью компания инвестировала значительные средства в своих сотрудников — то есть в повышение заработной платы и обучение. И похоже, что эта стратегия уже приносит плоды: сопоставимые продажи Wal-Mart в Соединенных Штатах растут уже семь кварталов подряд.

Уоррен Баффетт о перспективах экономики, будущем газет и любви к чтению

Инвестиции компании помогли стимулировать и рост онлайн-продаж, однако здесь Wal-Mart еще есть над чем работать. Недавно компания объявила о намерении приобрести онлайн-платформу Jet.com за 3,3 млрд долларов: это должно укрепить ее возможности в области электронной коммерции.

Следующий год или два рост Wal-Mart, скорее всего, останется на прежнем уровне, поскольку компания продолжает реинвестировать значительные средства. Однако можно ожидать, что вскоре он вернется к своим историческим темпам роста — около 5,7% в год. Такой рост в сочетании с текущей дивидендной доходностью на уровне 2,7% дает инвесторам ожидаемую общую доходность в размере 9,4% в год.

3. Deere & Company

Рейтинг доходности: 8 из 13

Рейтинг коэффициента выплат: 6 из 13

Рейтинг роста: 2 из 13

Deere & Company (NYSE: DE) — мировой лидер по производству сельскохозяйственной техники. Компания может похвастаться очень долгой историей — она была основана в 1837 году. Сегодня рыночная капитализация Deere & Company составляет 25,76 млрд долларов.

Deere & Company работает в промышленности с выраженной цикличностью. Когда цены на сельскохозяйственную продукцию падают, фермеры, как правило, воздерживаются от приобретения нового оборудования. Это делает прибыль Deere & Company менее стабильной, чем у многих других компаний в этом списке. Так, ее прибыль на акцию снизилась с $9,08 в 2013-м до $5,76 в 2015 году.

Из-за менее устойчивого характера прибыли компания не может поддерживать такой же высокий коэффициент выплат, как у Verizon и Coca-Cola. Когда бизнес процветает, коэффициент выплат компании, как правило, держится на уровне ниже 30%. Если рынок падает, коэффициент может перевалить за 60%. Но даже в периоды низкой выручки такие дивидендные выплаты вполне безопасны, поскольку средний коэффициент выплат остается сравнительно низким. Сейчас средний коэффициент выплат Deere & Company составляет 47,8%.

Пусть вас не вводит в заблуждение некоторый спад прибыли на акцию, который наблюдается последние несколько лет — Deere & Company определенно относится к акциям роста. В течение десяти лет прибыль на акцию компании ежегодно растет на 7,0%. Дивиденды растут гораздо быстрее — на 14,7% в год. Темпы роста прибыли на акцию, вероятно, можно считать заниженными, поскольку доходы в настоящее время находятся в нижней точке; исторически средний устойчивый темп роста Deere & Company выражается двузначным числом.

Но даже если мы используем заниженную оценку в 7% в год, инвесторы Deere & Company могут рассчитывать на общую доходность в размере 9,9% в год. Компания кажется надежным вариантам для тех, кто хочет вложиться в сельское хозяйство.

2. Wells Fargo

Рейтинг доходности: 4 из 13

Рейтинг коэффициента выплат: 2 из 13

Рейтинг роста: 7 из 13

При анализе портфеля Баффетта кажется очевидным, что он предпочитает долгосрочные инвестиции.

«Если мы владеем долей выдающегося предприятия с выдающимся менеджментом, наш любимый период вложения — навсегда», — так говорил легендарный инвестор.

Баффетт уже очень долго владеет акциями Wells Fargo (так же, как и Coca-Cola). Он начал приобретать бумаги банка в 1989 году, и 26 лет спустя они остаются одной из самых важных частей его портфеля. Wells Fargo (NYSE: WFC) — второй по размеру актив Баффетта, который уступает только Kraft-Heinz ( NASDAQ: KHC).

В последнее время о Wells Fargo много пишут в финансовой прессе — из-за разразившегося скандала. Сотрудники банка открыли 2 млн несанкционированных счетов на имена работников, чтобы симулировать достижение целевого уровня продаж. Очевидно, что это было не слишком этично. Компания была оштрафована на 185 млн долларов, и в ее отношении продолжается расследование Комитета по финансовым услугам Палаты представителей.

Однако Wells Fargo сумел по большому счету избежать рискованного кредитования, от которого так пострадал финансовый сектор во время Великой рецессии. До последнего времени банку удавалось поддерживать репутацию компании, способной к разумному управлению рисками и этичному поведению.

Из-за скандала акции Wells Fargo упали на 6,5% по сравнению с предыдущим месяцем. Когда цены на акции падают, инвесторы-оппортунисты могут воспользоваться моментом, чтобы вложиться в крупный бизнес.

Несмотря ни на что, Wells Fargo точно остается крупным бизнесом. В настоящее время дивидендная доходность компании составляет 3,4%, а коэффициент выплат — всего 36,7%. При коэффициенте цена/прибыль 11,2 акции Wells Fargo кажутся заметно недооцененными.

3 недооцененные акции, которые надо купить прямо сейчас

За последние десять лет компании удалось добиться роста прибыли на акцию в 6,4% в год, а дивиденды за тот же период выросли на 4% в год. Из-за низких процентных ставок и Великой рецессии это было непростое время, но доход инвесторов Wells Fargo неизменно значительно превосходил уровень инфляции.

Исходя из исторических темпов роста в 4% и при текущей дивидендной доходности в размере 3,4% общая ожидаемая доходность должна составить 7,4% — и это до учета множества усиливающих коэффициентов. При нынешней цене Wells Fargo кажется отличным вложением для инвесторов, заинтересованных в банковской отрасли.

1. IBM

Рейтинг доходности: 3 из 13

Рейтинг коэффициента выплат: 5 из 13

Рейтинг роста: 1 из 13

IBM (NYSE: IBM) заняла первое место среди высокодивидендных акций роста в портфеле Уоррена Баффетта. Она также занимает одну из важнейших позиций в портфеле инвестора — сейчас акции компании составляют 9,5% от его объема.

Баффетт шокировал мир инвестиций, принявшись скупать акции IBM в 2011 году — до этого момента он всегда избегал технологического сектора, утверждая, что «не понимает его». Впрочем, трудно представить, чтобы гениальный Баффетт не мог понять бизнес-модель любой технологической компании.

Скорее Оракул из Омахи избегал акций высокотехнологичных компаний из-за слишком быстрых изменений в отрасли. Такие отрасли, как банковское дело, потребительские товары и т.д. менее склонны к быстрым изменениям. Как бы не поменялись технологии, Coca-Cola никогда не превратится в Kodak (NYSE: KODK).

Инструкция для тех, кто хочет инвестировать в хайтек

Но IBM отличается от большинства технологических компаний. Это «голубая фишка» с высокой дивидендной доходностью (3,6%), которая находится в обращении более 100 лет — IBM была основана в 1911 году. Очень немногие технологические компании успели доказать, что их бренд помогает им защититься от быстро меняющихся тенденций в отрасли информационных технологий.

За последние десять лет и отрасль, и сама IBM чрезвычайно изменились. За это время компании удалось добиться роста прибыли на акцию в размере 10% в год и головокружительного роста дивидендов на уровне 20,4% в год.

Компания имеет достаточно низкий коэффициент выплат — 43%. Она использует нераспределенную прибыль для обратного выкупа, что повышает акционерный капитал на акцию. IBM продолжает открывать все более широкие возможности для роста. Если компания сохранит исторический темп роста в 10% в год, инвесторы смогут рассчитывать на общий доход в размере 13,6% в год. Видное положение IBM в портфеле Баффетта, ее высокий темп роста, низкое соотношение цены к прибыли и высокая дивидендная доходность делает ее акции идеальным вариантом для инвесторов, заинтересованных в секторе высоких технологий.

Источник: The Street

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть