Что может пойти не так при президентстве Трампа
Brian Snyder/Reuters
Главная Финансы, Дональд Трамп, Американский рынок, Выборы президента США

Инвесторы — не лучшие ясновидцы, и нужно понимать, что будущее при новом президенте слишком непредсказуемо. Объясняем, что может произойти.

Инвесторы вдруг решили, что президентство Дональда Трампа пойдет на пользу акциям и ударит по облигациям. Им не следует быть настолько самоуверенными.

Действительность такова, что никто (даже сам Трамп) не знает, какой будет новая политика и как она повлияет на экономику. Майк Клоэрти, стратег RBC Capital Markets, говорит:

«Тот факт, что Трамп не входит в традиционный политический истеблишмент означает, что диапазон его возможных решений чрезвычайно широк. Однако рынки ведут себя так, словно безоблачное будущее уже предрешено».

Акции растут, а облигации дешевеют. Инвесторы надеются, что Дональд Трамп сможет быстро провести закон о сокращении налогов и фискальном стимулировании. По их мнению, новая политика ускорит экономический рост, а ее побочным эффектом будет растущая инфляция.

В такой ситуации акции выигрывают — прибыли компаний растут. Поскольку стоимость товаров увеличивается вместе с инфляцией, акции обеспечивают по крайней мере частичную защиту от роста цен. С другой стороны, для долговых бумаг инфляция — главный враг, поэтому сегодня они стремительно теряют в цене.

Даже в стабильные времена инвесторы не отличались особым умением прогнозировать будущее. В первые месяцы после инаугурации Трампа очень многое может пойти не так, как предполагалось.

  1. Работа правительства. Насколько эффективно будут работать Трамп и Конгресс?
  2. Последствия реформ. Окажут ли принятые законы ожидаемое воздействие? Предлагаемое Трампом сокращение налогов прежде всего затронет самые богатые слои населения, а они с высокой вероятностью инвестируют дополнительные освободившиеся средства, а не потратят их. Налоговая амнистия для компаний, возвращающих деньги из-за рубежа, приведет к увеличению дивидендов и выкупов акций — то есть опять пойдет на пользу богатым. Такой сценарий был бы гораздо менее убедительным для акций и более подходящим для облигаций.
  3. Решения ФРС. Стимулирование будет проводиться в условиях устойчивого экономического роста и почти полной занятости. Обычно к подобным мерам прибегают в периоды кризиса и высокой безработицы — время, когда Федрезерв США снижает, а не повышает процентные ставки. В настоящий же момент любые признаки растущего спроса могут побудить ФРС действовать ускоренными темпами, нивелируя тем самым положительные эффекты от стимулирования.
  4. Ограничительные тарифы. Похоже, инвесторы сбрасывают со счетов вероятность того, что Трамп воплотит свои угрозы — откажется от торговых соглашений и введет ограничительные тарифы. Эксперты убеждены: это отрицательно скажется на экономическом росте. Безусловно, они негативно отразятся на акциях. Американские компании опираются на поставки из многих зарубежных стран. Разрыв устоявшихся торговых связей приведет к значительным проблемам. Ответные меры ударят по экспортерам и мультинациональным американским корпорациям с зарубежными подразделениями.

Победа Дональда Трампа стала одной из самых крупных политических встрясок за всю историю США. Инвесторам стоило бы дождаться ясности, и только потом принимать решения.

Трамп победил. Что делать инвестору?

Источник: The Wall Street Journal

Читайте также:
Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть