Лучшие акции банковского сектора
Главная Финансы, Банковский сектор, Итоги года-2016

Нancock Holding Company, Chemical Financial Corporation и Cullen/Frost Bankers — в текущем году эти банки показали рост стоимости бумаги минимум на 43% (вдвое выше среднего).

Акции банков редко показывают рекордную доходность, а если и выдается такой период, то за ним следует особенно глубокий спад. По крайней мере, так было с двумя из трех самых успешных банков 2016 года.

До сих пор текущий год был особенно удачным для небольших финансовых организаций — популярный индекс региональных банков с начала года вырос на 22%. Некоторые из них показали еще более лучшие результаты: это Hancock Holding Company ( NASDAQ: HBHC), Chemical Financial Corporation (NASDAQ: CHFC) и Cullen/Frost Bankers ( NYSE: CFR). «Худший» из них показал рост в 43% — почти вдвое выше среднего.

Сегодня мы решили рассказать вам о лучших банках 2016 года и причинах их успеха.

Банки Мексиканского залива

У Hancock Holding Company около 200 филиалов вдоль побережья Мексиканского залива. В дни расцвета американской нефтедобычи банкиры преуспевали, кредитуя всю энергетическую отрасль.

Два года назад такие кредиты составляли 13% портфеля банков, сегодня этот показатель сократился до 8,7%. За 2016 год был создан значительный резерв на случай потерь — он составляет около 8,6% от суммы энергетических кредитов. Другими словами, банк может потерять около 9 центов на каждый доллар кредита, выданного энергетическим компаниям, и не выйти из бюджета.

Конечно, дело не ограничивается возможными прямыми потерями в энергетике — от состояния этого сектора также зависит коммерческая недвижимость в Хьюстоне. В ходе недавней телефонной конференции руководство указало, что перспективы погашения кредитов хорошие, но отмечаются негативные последствия снижения цен на нефть и арендную плату за недвижимость.

Все чаще инвесторы стали рассматривать энергетические кредиты организации как решенную проблему, учитывая снижение их доли и накопленные резервы: стоимость акций недавно превысила $38 (так высоко они не поднимались с 2010 года). За год бумаги выросли почти на 55%.

Банки Мичигана

Chemical Financial Corporation принадлежат торговые марки Chemical Bank (не путать с предшественником JPMorgan Chase (NYSE: JPM)) и Talmer Bank and Trust, а также 255 филиалов в Мичигане, Огайо и прилегающих районах. Наиболее сильные позиции банк занимает в небольших городах Мичигана, в том числе в Мидленде, Клэр и Бэй-Сити — до недавнего приобретения конкурента в этих городах на его долю приходилось 67%, 43% и 29% депозитов соответственно.

В III квартале Chemical Financial Corporation закончил сделку по приобретению банка Talmer, который принес массу клиентов на востоке Мичигана и в Огайо. Два конкурента, Huntington Bancshares и FirstMerit Corp., также объединились в этом году, так что число их филиалов в этом регионе также увеличилось.

В ходе телефонной конференции руководство отметило, что во II квартале 2017 года связанные со слиянием единовременные расходы прекратятся, и объединенная организация продолжит работать на благо акционеров. Эксперты прогнозируют, что после завершения интеграции коэффициент эффективности компании (доля в выручке расходов, не связанных с выплатой процентов) окажется равен 55% — очень хороший результат для регионального банка.

Примечательно, что на результаты 2016 года повлияло банковское ралли после избрания Трампа президентом. После его победы акции организации выросли на 13% — другие банки набрали максимум 10%. В целом с начала года акции Chemical Financial Corporation выросли примерно на 47%.

Банки Техаса

Акции Cullen/Frost Bankers выросли почти на 100% по сравнению с минимумом 2016-го и примерно на 43% с начала года. Это настоящий нефтяной банк, и в этом году стоимость его бумаг колебалась, следуя за ценой нефти.

Энергетические компании, росшие за счет кредитов, сейчас находятся не в лучшем положении. Недавно Cullen/Frost сообщил, что компаниям, связанным с энергетикой, выданы 12% его кредитов — в декабре 2015 года этот показатель был на уровне 15,3%. Кредиты на коммерческую недвижимость в Хьюстоне составляют около 8% от общего объема кредитного портфеля.

Но если у большинства банков кредиты — это преобладающая часть бизнеса, то Cullen/Frost Bankers является исключением. Его портфели кредитов и ценных бумаг примерно одинакового размера, таким образом, он может позволить себе большие потери по ссудам по сравнению с обычным банком. Списав крупнейшие потери за II квартал 2016 года, Cullen/Frost отчитался о чистом коэффициенте списания в 0,74%.

В III квартале 2016 года списания снизились до 0,17% кредитов, что приближается к среднему результату времен экономического роста и высоких цен на нефть. На конференции по результатам II квартала руководство заявило, что в оставшуюся часть года можно ожидать нормализации уровня списаний, пока так и происходит.

Недавний стресс-тест, проведенный регулятором, показал хорошие результаты, из которых можно заключить, что Cullen/Frost останется хорошо капитализированным и прибыльным на фоне значительного экономического спада, при котором безработица может доходить до 10%, фондовый рынок упадет на 51%, а цены на коммерческую недвижимость снизятся на 30%. В этом году акции Cullen/Frost Bankers выросли за счет прочных резервов, роста цен на нефть и снижения ожидаемого уровня списаний.

Источник: The Motley Fool

Читайте также:
Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть