Как подготовить инвестиционный портфель к победе Клинтон или Трампа
REUTERS/Mike Blake
Главная Финансы, Личные финансы, Американский рынок, Выборы президента США

8 ноября близко. Рассказываем, как инвестору защитить свой портфель от последствий работы нового президента США.

Расходы федерального правительства составляют 22% американской экономики, так что от исхода выборов может зависеть судьба многих компаний. Давайте ненадолго перестанем гадать, кто займет пост президента, и попробуем выяснить, как выборы повлияют на ваш инвестиционный портфель.

Если вы следовали общепринятой практике и инвестировали 60% портфеля и более в индексные фонды, отражающие состояние фондового рынка в целом, например в S&P 500, вероятно, самое время пересмотреть это решение.

Большинство консультантов предостережет вас от попыток «угадать движение рынка». Но иногда перестроить портфель не грех, особенно когда условия, в которых он был сформирован, изменились.

А за последние 10 лет изменились многие факторы, влияющие на состояние вашего портфеля. Например, десятилетие назад можно было обоснованно предполагать, что долгосрочные вложения в акции принесут 10% годовых, а вклады в американских банках — около 5%.

Но за это время доходность S&P 500 составила около 7,5%, а процентные ставки ФРС за последние 8 лет были снижены почти до нуля. Да, тогда инвестировать 60% в акции, а 10% держать в виде наличных было осмысленно — а сейчас?

Чья программа лучше скажется на доходности индексов?

Стоимость акций компании отражает доходность вложенного в компанию капитала. Если компании удается увеличить отдачу на капитал, ее бумаги растут. Как правило, способствующие этому факторы относятся к конкретной компании — это может быть новый продукт или снижение затрат. В этом случае акции организации растут, а рынок остается на месте. Весь фондовый рынок идет вверх только тогда, когда фактор роста доходности влияет на все компании сразу. Примером может служить процентная ставка.

Ни один другой фактор так не влияет на стоимость акций, как ключевые процентные ставки ФРС. Таким образом, тот факт, что в течение всего прошедшего года представители ФРС говорили о предстоящем увеличении ставок, имеет особое значение для инвесторов. Главный вопрос в том, когда это произойдет, и на сколько они вырастут. Нужно иметь в виду, что падение процентных ставок поддержало фондовый рынок, а их рост будет иметь противоположный эффект.

Но фондовый рынок может идти вверх даже на фоне роста процентных ставок, если проводимая политика позволяет бизнесу в целом получать большую отдачу на капитал. У людей могут быть разные мнения о том, программа какого из президентов приведет к этому с большей вероятностью, но, какими бы ни были предложения нового главы государства, ему предстоит придать им силу закона, прежде чем они смогут компенсировать влияние роста процентных ставок на фондовом рынке. Нет уверенности в том, что это получится как у Трампа, так и у Клинтон.

Несмотря на то, что фондовый рынок в целом на фоне роста ставок будет находиться скорее в затруднительном положении, отдельные акции, разумеется, могут расти. К сожалению, нет никакого способа создать индексный фонд из таких акций, потому что их пришлось бы отбирать, а индексные фонды этим не занимаются.

Если вы хотите инвестировать в отдельные акции, ищите управляющего с хорошей репутацией, который сделает это за вас. Это труднее, чем кажется на первый взгляд, поскольку многие взаимные фонды управляются уже не теми людьми, которые когда-то показывали хорошие результаты. Если вы не знакомы с личным послужным списком менеджера, который управляет фондом сейчас, не стоит вкладывать туда средства.

Кроме того, большинство управляющих не остаются на одном месте больше 5 лет, а на основе пятилетней истории только-только можно начать отличать хорошего менеджера от везунчика. Многие менеджеры могут показать впечатляющий результат за месяц, квартал, год или даже два, но только после трех лет можно считать результат признаком профессионализма, а после пяти он становится убедительным.

Услуги хорошего менеджера дороже комиссии индексного фонда. Впрочем, если за вычетом платы за обслуживание менеджер все равно зарабатывает вам больше, чем индексный фонд, значит, он стоит этих денег.

Вот несколько вопросов, ответив на которые вы разберетесь, стоит ли менять инвестиционную стратегию:

  • Считаете ли вы, что следующий президент будет проводить политику, которая увеличит прибыль на капитал?
  • Считаете ли вы, что через год процентные ставки будут выше, чем сегодня?
  • Срок ваших вложений составляет от 3 до 5 лет?

Если вы ответили нет, да и да, возможно, вам имеет смысл выделить часть портфеля и доверить его хорошему управляющему, и пусть он выберет акции, которые невредимыми пройдут через все последствия выполнения предвыборных обещаний Клинтон или Трампа, если им удастся претворить их в жизнь.

3 актуальные сегодня инвестиционные стратегии

Консервативным инвесторам я предложил бы поискать менеджера с опытом работы с ипотечными инвестиционными трастами (REIT). В последние 8 лет банковские депозиты и работающие с облигациями фонды не приносили почти ничего, а вот REIT с хорошими менеджерами давали доход больше 10% (дивиденды + прирост капитала). Проблема в том, что, если ставки начнут расти, многие REIT перестанут приносить доход. Лучшая стратегия, с моей точки зрения, это вкладываться в ипотечные инвестиционные трасты, владеющие недвижимостью на рынках, где растут арендные ставки. Повышая арендную плату, такие REIT смогут скомпенсировать за счет роста дивидендов негативное влияние высоких процентных ставок.

Чуть более рискованным инвесторам стоит найти менеджера, который сможет реализовать стратегию, предполагающую получение солидных дивидендов. Есть много компаний, которые выплачивают дивиденды в диапазоне от 2% до 4% в год. Сами по себе эти дивиденды не оправдывают инвестиций, так что лучше бы у компании, в которую вы вкладываетесь, был какой-то катализатор, который может обеспечить прирост капитала в пределах вашего горизонта инвестиций.

Что касается агрессивных инвесторов, им стоит выбрать менеджера, который будет инвестировать в бизнес, успех которого не зависит от состояния экономики. Хороший пример — биотехнологические компании. Результаты клинических испытаний не зависят от процентных ставок. Такие компании могут удвоить свою стоимость или наоборот сильно потерять в цене в зависимости от результатов исследований, так что не стоит вкладывать таким образом большую часть активов. Хотя такие акции неустойчивы, лучшие управляющие последние 5 лет получали на них по 20% годовых и более, так что игра стоит свеч.

Источник: Forbes

Читайте также:
Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть