Хаос на американском фондовом рынке может стать еще страшней
Mike Segar/Reuters
Главная Финансы, Американский рынок

Как минимум семь факторов очень беспокоят Уолл-стрит, и в ближайшее время они вряд ли куда-то исчезнут.

Котировки акций американских компаний в последнее время устремились вниз. Конечно, никакого головокружительного падения, которое вызвало бы мгновенный всплеск страха, не произошло — спад оказался медленным и плавным, но в итоге индекс Dow Jones Industrial Average с конца июля опустился более чем на 300 пунктов.

На самом деле Dow Jones (INDEX: DJI) и S&P 500 (INDEX: US500) падают уже почти три месяца подряд, причем в октябре снижение грозит стать самым сильным с января — а незадолго до того Федеральная резервная система повысила ставки впервые за десять лет.

Если Dow Jones закроет октябрь в убытке, это будет первым за много лет случаем падения индекса «голубых фишек» в течение трех месяцев подряд: последний раз аналогичное падение завершилось в сентябре 2011 года. S&P 500 уже пережил трехмесячное снижение в начале этого года — оно закончилось в феврале.

В четверг фондовый рынок закрылся с понижением на фоне достаточно хаотичной торговой активности — верный признак того, что инвесторы чувствуют себя как на иголках. Вот несколько факторов, которые могли способствовать недавнему усилению тревожных настроений на Уолл-стрит:

1. Октябрьское обострение

Райан Детрик, старший рыночный стратег LPL Financial, указывает, что октябрь всегда отличается повышенной волатильностью акций. В своей последней аналитической записке он отмечает: «У октября неспроста появилась репутация месяца, когда лучше пристегнуть ремни. Кажется, что почти все рекорды волатильности были поставлены именно в этом месяце».

Детрик указывает, что из крупнейших падений в течение одного дня с 1928 года 10 произошли именно в октябре:

2. Зловещие графики, предсказывающие крах (как в октябре 1987-го)

Ряд аналитиков указывают на возможность крупной паники на рынке акций, ссылаясь на медвежьи модели технического анализа. Мюррей Ганн, технический аналитик HSBC, в эту среду написал в аналитической записке, что инвесторы должны готовиться к медвежьему рынку, если S&P 500 (INDEX: US500) закроется в диапазоне 2,116−1,991, а Dow Jones Industrial Average (INDEX: DJI) пробьет уровень 17,992−17,063. Дело в том, что эти уровни представляют недавние минимумы, которые в дальнейшем могут использоваться для покупки с помощью автоматизированных трейдинговых систем (и не только). Другими словами, эти уровни будут выступать в качестве так называемой поддержки. Но если рынок опустится ниже, это может быть началом долгого пути во тьму.

Как отмечают другие аналитики, использующие статистический анализ, в том числе Картер Брекстон Уорт из Cornerstone Macro, акции торгуются вблизи рекордных высот, но их недавнее падение является плохим знаком и свидетельствует о том, что тренд постепенно разворачивается.

Вот график уровней сопротивления и поддержки S&P 500, проанализированный Томи Килгором из MarketWatch:

В четверг S&P 500 достиг минимума в 2,114, хотя позже и отыграл потери, а Dow Jones в тот же день опустился до 17,959, и тоже закрылся чуть выше этого уровня. Это стало своего рода испытанием уровней на прочность. Но Мюррей говорит, что «возможность серьезного падения на фондовом рынке остается очень высокой», и сравнил недавние колебания котировок с теми, которые предшествовали обвалу фондового рынка в 1987 году.

3. Слабые корпоративные доходы

Финансовые результаты за III квартал компании Alcoa Inc. (LSE: AA), которая неофициально открывает сезон финансовой отчетности в США, оказались слабыми. S&P Global Market Intelligence предупреждает, что весь III квартал может разочаровать инвесторов — прогнозируется снижение корпоративных доходов в среднем на 1,2%. По словам аналитиков S&P, особое внимание нужно обратить на сектор потребительских товаров выборочного спроса, к которому принадлежат такие бренды, как Nike Inc. (NYSE: NKE), Ford Motor Co. (NYSE: F) и Staples Inc. (NASDAQ: SPLS): квартальные результаты компаний этого сектора грозят оказаться самыми низкими с 2012 года:

Почему это так плохо? Низкая прибыль может отпугнуть инвесторов от вложения в акции акции, которые и без того считаются рискованными по сравнению, скажем, с 10-летними облигациями Казначейства США. Более высокие доходы означают, что инвесторы больше получат за свои деньги; падающие или застойные доходы позволяют предположить, что инвесторы переплачивают. При этом очень многие игроки, основываясь на таких фундаментальных показателях, как соотношение цена/прибыль, считают, что на фондовом рынке раздулось много «пузырей».

В самом деле, по данным FactSet, прибыль компаний S&P 500 снижается шестой квартал подряд. И хотя сезон финансовой отчетности только начался, за последние несколько недель уже несколько корпораций опубликовали предупреждения о снижении прибыли и/или выручки. Это означает, что американская экономика пока недостаточно окрепла, вопреки неплохим данным о рынке труда. Слабая прибыль — достаточно веская причина для неизбежного снижения или, по крайней мере, застоя на рынке, утверждают некоторые эксперты.

4. Проблемы биотехнологических компаний

Рынок биотехнологий можно использовать как канарейку в угольной шахте: он гораздо острее реагирует на риск. И как раз сейчас, после продолжительного взлета, он начинает терять позиции. Биотехнологические компании, судя по iShares Nasdaq Biotechnology ETF (NASDAQ: IBB), торгуются ниже сразу 50-дневной и 200-дневной скользящей средней. Способность компании торговаться ниже или выше скользящей средней обычно трактуется как показатель перспектив роста.

У биотехнологических компаний немало проблем, но в сущности все сводится к снижению общего аппетита к риску — этот сектор косвенно отражает бычьи настроения на американском рынке акций в целом — и к ставкам на исход президентских выборов США. Кандидат от Демократической партии Хиллари Клинтон критически относится к биотехнологическим компаниям, и если инвесторы считают, что у нее больше шансов на победу, это должно отрицательно сказаться на секторе.

5. Фунт и доллар

Фунт (GBP/USD), заметно пострадавший в ходе обсуждения планов Великобритании по выходу из ЕС, торгуется на минимальных уровнях, а доллар, напротив, укрепляется.

Доллар, растущий из-за надвигающегося повышения ставок ФРС, плохо сказывается на акциях. Более сильный доллар означает снижение выручки для транснациональных корпораций США. Если рост сохранится, это может привести к понижению целевых показателей дохода для будущих кварталов.

При этом устойчивое снижение фунта тоже остается причиной для беспокойства, потому что неясно, как экономика Великобритании переживет выход из ЕС на фоне дешевеющей валюты, несмотря на преимущества, которые такое снижение сулит компаниям FTSE 100 (INDEX: UK500), который состоит в основном из транснациональных предприятий, зарабатывающих на экспорте. В свою очередь, неопределенность в Европе может вызвать панику в США, потому что она намекает на более масштабные глобальные проблемы.

6. Китай

Рынок снова охватили опасения по поводу экономики Китая. Слабые показатели внешней торговли, опубликованные в четверг, вернули инвесторов к мысли, что вторая по величине экономика ​​мира теряет обороты. В августе 2015 года именно проблемы фондового рынка Китая и его вялая экономика отправили мировые рынки в штопор.

7. Президентские выборы в США

Недавнее падение рейтинга кандидата от Республиканской партии Дональда Трампа заставило некоторых стратегов поверить не только в гарантированную победу Клинтон, но и в то, что в ходе ноябрьских выборов демократы могут наконец добиться контроля над Сенатом. А это вовсе не обязательно будет хорошо для рынка: финансовый сектор и уже упомянутый сектор биотехнологий отреагировали на новости снижением.

Конечно, у нас еще достаточно времени, чтобы выправить курс корабля фондового рынка. Прибыль может внезапно вырасти, а результаты выборов могут внезапно успокоить инвесторов, и тогда S&P 500 и Dow Jones устремятся к новым рекордам, — просто прямо сейчас такой сценарий выглядит немного сомнительным.

Читайте также:
Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть