6 самых переоцененных компаний
Главная Финансы

Рост фондового рынка предвещает завышенную капитализацию компаний — на сей раз именно этих.

Фондовый рынок оправился от потрясений начала года — а также от неожиданных последствий Brexit — и в последние несколько недель достиг рекордных высот.

Процентные ставки по всему миру остаются смехотворно низкими, и инвесторы любыми силами стараются получить прибыль, что стало огромным благом для Уолл-стрит. Приятно видеть, что бычий рынок остается крепким уже восьмой год. Тем не менее подобный рост обычно предвещает кое-что другое: завышенную капитализацию компаний, по крайней мере, в определенных секторах. Сегодня это правило так же верно, как и всегда, — и особенно переоцененными выглядят акции этих шести компаний

Shake Shack

6 самых переоцененных компаний
DW labs Incorporated / Shutterstock.com

Shake Shack (NYSE: SHAK) делает неплохие гамбургеры. Что еще важнее, компания вышла на рынок как раз когда заведения формата fast-casual стали любимцами Уолл-стрит. К сожалению, это, казалось бы, благоприятное сочетание факторов привело к чрезмерно раздутым оценкам. Акции компании торгуются с коэффициентом цена/прибыль (P/E) более 100, что, впрочем, было бы простительно, если бы прибыль в следующем году взлетела до небес. В 2017-м действительно ожидается рост прибыли на акцию, но повышение с $0,44 до $0,55 — не совсем то, что можно назвать «взлетом до небес». Таким образом, чтобы оправдать нынешнюю цену акций, которая более чем в 75 раз превосходит прогнозируемую на 2017 год прибыль, инвесторам пришлось бы каким-то образом оценивать рентабельность компании в 2018 году и за его пределами.

Yanzhou Coal Mining Co.

Yanzhou Coal Mining Co. ( NYSE: YZC) — китайская угольная компания, а экономический рост Китая быстро сбавляет обороты; мало того, она специализируется на добыче угля в эпоху, когда мир отказывается от «грязных» источников энергии в пользу вариантов, не настолько губительных для окружающей среды. Да, акции Yanzhou Coal действительно с начала года выросли примерно на 40%, но это никоим образом не делает их стоящими приобретения. На самом деле, несмотря на стремительно растущие котировки, с ноября прошлого года Moody's дважды понижало кредитный рейтинг Yanzhou; сейчас у компании рейтинг «B2», то есть ее облигации определенно относятся к категории «мусорных» или «спекулятивных». Так же стоит относиться и к акциям Yanzhou.

Coca-Cola Femsa

Coca-Cola Femsa (BMV: KOFL) — главное предприятие, ведающее разливом Coca-Cola в Латинской Америке. Компания обслуживает такие рынки, как Мексика, Гватемала и Панама, а также ведет работу в Венесуэле и Колумбии. Хотя ее бизнес относительно стабилен, акции Coca-Cola Femsa не радуют инвесторов ростом: общий объем продаж во II квартале упал на 0,4%, а прибыль на акцию снизилась на 25%. Компания страдает от той же проблемы века, что и сама Coca-Cola Co., которой принадлежит часть ее акций: сладкая газировка теряет популярность, уступая более здоровым напиткам. Но, вопреки явному отсутствию роста, акции Coca-Cola Femsa торгуются с коэффициентом цена/прибыль равным 31 и кажутся немного переоцененными.

Zoe's Kitchen

Zoe's Kitchen (NYSE: ZOES), как и Shake Shack, удачно воспользовалась внезапной любовью Уолл-стрит к модному формату fast-casual. Сеть ресторанов средиземноморской кухни провела первичное размещение в апреле 2015 года по $15 за акцию. За четыре месяца акции Zoe's Kitchen выросли втрое, достигнув пика при цене более $46 за акцию. С тех пор они успели немного подешеветь, но по-прежнему стоят более чем вдвое больше, чем при IPO. Это явно слишком много: коэффициент P/E акций Zoe's Kitchen составляет около 150, — примерно в восемь раз больше, чем у средней компании из индекса S&P 500. Возможно, меню Zoe's Kitchen действительно выглядит привлекательно, но уж точно не цена ее акций.

Cogent Communications Holdings

На первый взгляд кажется, что акции Cogent Communications ( NASDAQ: CCOI) стоят покупки. Интернет-провайдер, располагающий более чем 90 тыс. километров междугороднего волоконно-оптического кабеля, сумел построить бизнес в отрасли с заоблачными барьерами для входа на рынок. Учитывая дивиденды в 4,1% и последовательный рост доходов в диапазоне 6—10%, акции Cogent Communications кажутся идеальным выбором консервативного инвестора. Но стоит взглянуть на компанию поближе — и проблемы становятся очевидны. Cogent Communications торгуется с коэффициентом цена/прибыль равным 53, инсайдеры в этом году вовсе не приобретали акций компании, Raymond James только что понизила рейтинг ее бумаг из-за не оправдавшегося прогноза по доходам, а за прошлый год компания выплатила больше дивидендов, чем за предыдущие пять финансовых лет.

Tesla Motors

6 самых переоцененных компаний
Hadrian / Shutterstock.com

И наконец, производитель электромобилей и самопровозглашенный поставщик возобновимой электроэнергии, Tesla Motors (NASDAQ: TSLA). Стоимость этой компании оценить заведомо трудно. Акции TSLA могут быть либо предложением века, либо абсолютным надувательсвом — но традиционные показатели указывают на последнее. Во-первых, Tesla никогда не приносила прибыль, но рынок оценивает ее более чем в $30 млрд — то есть ее коэффициент P/E превышает 120. Желание компании выкупить убыточную SolarCity Corp. (NASDAQ: SCTY) Уолл-стрит встретила скептически, а постоянные задержки производства заставляют усомниться в способности компании осуществить запуск Model 3 в 2017 году, — а ведь именно на этом в значительной степени основана ее нынешняя оценка.

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть