Как считается цена акций
Главная Финансы, Обучение трейдингу

Почему стоимость акций разных компаний колеблется от нескольких копеек до тысяч долларов.

Пожалуй, один из самых популярных вопросов у начинающих инвесторов — это именно вопрос о стоимости различных акций. Бытовое мышление подсказывает, что чем дороже стоит одна акция той или иной компании, тем дороже оценивается и вся компания целиком — и это, как ни странно, неверная логика, поскольку стоимость акции сама по себе не имеет практически никакого значения. Не верите?

Для того чтобы разобраться в этом вопросе, следует для начала понять, как образуется стоимость акции той или иной компании на бирже.

Начинается все, очевидно, с момента основания компании. Учредители вносят в уставной капитал средства или имущество, которыми они оплачивают акции. Число бумаг устанавливается произвольно, а номинал одной штуки равен капиталу, деленному на количество акций. Например, если учредители вносят 100 рублей и выпускают 10 акций, то номинал одной акции будет равен 10 рублям (100/10).

Количество акций и номинал каждой — величины условные: при капитале в 100 рублей нет никакой разницы, владеете вы пятью акциями по 10 рублей или же 50 акциями по рублю — у вас все равно будет 50 рублей в капитале организации, или же 50%. Таким образом, важна не стоимость акции сама по себе, а стоимость принадлежащей вам части компании.

Предположим, теперь эта компания решила провести публичное размещение своих акций. Для этого она нанимает специальную организацию (андеррайтера), чья задача — разместить пакет акций на бирже. Проводятся встречи с потенциальными инвесторами, и андеррайтер пытается определить спрос на акции. Условно говоря, приходит андеррайтер в какой-нибудь крупный фонд и говорит: «Друзья, мы готовим размещение такой-то компании. Не хотите прикупить их акций по $5 за штуку? А по $3?».

Тут важно соблюдать баланс: с одной стороны, компания заинтересована в максимальной цене на свою акцию (поскольку количество бумаг не меняется, то чем выше стоимость одной акции — тем дороже стоит вся компания), с другой — андеррайтер получает комиссию от объема размещенных бумаг (то есть он может быть заинтересован в более низкой цене, но и более высоких объемах — как, собственно, и сами инвесторы). В результате получается некая рыночная цена — сумма, которая является компромиссом между желаниями всех сторон. При этом получившаяся цена в большинстве случаев не имеет ничего общего с номиналом акции.

Наконец, пакет акций размещается по согласованной цене, после чего компания начинает торговаться на бирже, а динамика ее дальнейших котировок определяется рынком — и, обратившись к добросовестному брокеру (я, например, рекомендую Exante), вы тоже можете стать участником этого рынка.

Соответственно, стоимость компании определяется не исключительно стоимостью ее акций, а произведением цены акций на их количество — это называется «рыночной капитализацией». Если у нас есть компания А, у которой выпущено 10 акций, а стоимость одной акции равна 100 рублям, то ее капитализация составляет 10 х 100 = 1000 рублей. Капитализация компании Б, у которой выпущено 100 акций стоимостью 10 рублей каждая, будет также равна 1000 рублей. Таким образом, несмотря на то что стоимость одной акции компании А в 10 раз дороже стоимости одной акций компании Б, обе компании будут стоить одинаково (1000 рублей) — именно поэтому цена акции сама по себе несет мало смысла.

Количество выпущенных акций определяется компанией самостоятельно и зависит от множества объективных и не очень факторов. Кроме того, компания в любой момент может либо увеличить число выпущенных бумаг путем деления уже существующих (сплит), либо, напротив, уменьшить их число путем объединения (обратный сплит).

Так, например, ВТБ (MICEX: VTBR), перед тем как устроить свое знаменитое «народное IPO», провел сплит акций, в результате чего номинал каждой уменьшился с 1 тыс. рублей до 1 копейки, а количество, соответственно, пропорционально выросло. Зачем это было сделано? Простой маркетинг: уговорить пенсионера купить 1 акцию банка за 1 тыс. рублей — довольно сложно («Зачем мне одна акция?!»), а вот 100 тыс. акций за ту же 1 тыс. рублей — намного проще («Я теперь серьезный акционер ВТБ, ведь у меня тысячи их акций!»).

Никакой разницы, кроме психологической, между этими двумя вариантами, конечно же, нет — доля от общего количества бумаг одинаковая. Притом существуют и объективные причины для сплита своих акций: так, например, в 2011 году АЛРОСА (MCX: ALRS) провела сплит, в результате чего 1 акция превратилась в 27 тыс. — падение стоимости каждой позволило повысить ликвидность актива (так как нельзя купить часть акции, то слишком высокая стоимость за штуку может отрицательно сказываться на ликвидности).

Или же, к примеру, можно вспомнить Apple (NASDAQ: AAPL): ее недавний сплит позволил компании наконец-то попасть в индекс Dow Jones (из-за особенностей методологии составления индекса высокая стоимость акций ранее этого не позволяла).

Итак, что вам нужно обязательно запомнить

  1. Цена акции не имеет значения при сравнении разных компаний — надо смотреть на капитализацию.
  2. Количество выпущенных акций зависит исключительно от желания компании — она может выпустить 10 акций, а может — 10 млрд.
  3. Номинал акции — довольно бессмысленный показатель для большинства инвесторов, не имеющий никакого отношения к рыночной стоимости бумаг.
  4. Количество акций ни о чем вам не скажет — необходимо смотреть на долю от выпущенных акций.
  5. Изменение количества акций в рамках сплита (или обратного сплита) не меняет вашу долю в компании.
Читайте также:
Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть