Индия отменяет крупные купюры. Почему это важно?
AP Photo/Bikas Das
Главная Экономика

Премьер-министр Индии запретил крупные купюры в целях борьбы с коррупцией и черным рынком. При этом объем теневой экономики страны оценивается в 20% ее ВВП, и большая часть этих денег хранится в золоте и недвижимости. Объясняем, как реформы Моди повлияют на рынок.

Суреш Джайн всегда чувствовал себя уверенно среди витрин с золотыми монетами и ювелирными украшениями, ведь спрос на золото (COMEX: GC) в Индии неизменно высок. 55-летний владелец BJ Jain Jewellers на золотом рынке Zaveri в Мумбаи говорит:

«Да и сейчас ничего не изменится. Золото всегда в цене. Это предмет не роскоши, а первой необходимости».

Похоже, премьер-министр Индии Нарендра Моди решил испытать на прочность теорию Джайна. В этом месяце правительство страны во главе с Моди провело кардинальную денежную реформу и вывело из обращения две банкноты высшего номинала. Гражданам страны было предписано положить их на банковский счет или обменять на более мелкие банкноты до 30 декабря.

По идее правительства, отмена банкнот номиналом в 1000 и 500 рупий (950 и 475 рублей, соответственно) должна помочь вывести на чистую воду взяточников и заядлых неплательщиков налогов. На данный момент это самый агрессивный шаг Моди в рамках борьбы с коррупцией.

Помимо прочего, эта мера должна ускорить переход от физических сбережений к формальным финансовым активам — золоту и недвижимости. По данным Kotak Institutional Equities, в этом году на их долю пришлось 58% сбережений населения, по сравнению с 68% тремя годами ранее.

Такую привязанность населения к физическим активам можно отчасти объяснить укоренившимся традициями и постоянной боязнью инфляции. Однако важен и тот факт, что огромная часть сделок на рынках золота и недвижимости производится с помощью наличных. Другими словами, эти активы — удобный способ для отмывания денег.

Саураб Мухерджи, глава институционального отдела Ambit Holdings, говорит, что именно по этой причине Индия не может извлечь всей выгоды из высокого уровня сбережений, который составляет примерно треть ВВП.

Рано радоваться экономическому росту Индии

Значительный сдвиг в сторону формальных финансовых инструментов позволит существенно сократить стоимость привлечения капитала и создать «более конкурентоспособную экономику в глобальной перспективе», — говорит Мухерджи.

В пятницу ювелиры на золотом рынке Zaveri обсуждали внезапный рост бизнеса после демонетизации. Такой всплеск активности говорит о том, что держатели «черных денег» спешат обменять их на золото — даже несмотря на завышенные цены, — чтобы не остаться с кучей бесполезных банкнот, говорит Мукул Кочар, руководитель отдела продаж индийских акций в Investec.

Однако большинство аналитиков считает, что в долгосрочной перспективе демонетизация приведет к падению спроса на золото за счет резкого сокращения запасов «черных денег». Дипак Парех, председатель Housing Development Finance Corporation, одной из крупнейших финансовых корпораций страны, говорит:

«Не то чтобы „черных денег“ больше не появится — появится, конечно, — но их прирост будет настолько незначительным, что вернуться на прежние уровни можно будет только лет через 30−40».

По мнению аналитиков из Emkay Research, процесс уже начался. Они ожидают, что в III квартале спрос на золото упадет на 18%.

Решительный шаг также отражает желание правительства усилить контроль над рынком, так как теперь покупатели должны показывать карту налогоплательщика, если собираются приобрести что-то дороже 200 тыс. рупий.

Кто на самом деле виноват в обвале цен на золото

В сфере недвижимости новые меры борьбы с «черными деньгами» уже снизили количество сделок, говорит Саакеш Чавла, заместитель главы индийского подразделения Colliers, международной консалтинговой компании, предоставляющей услуги в сфере коммерческой недвижимости.

Произошел резкий рост «круговых ставок», которые устанавливают минимальную стартовую цену продажи недвижимости, тем самым лишая продавцов возможности потребовать больше денег сверх официально объявленной цены.

Акции индийских застройщиков рухнули на следующий же день после объявления реформы Моди — некоторые почти на 20%, — так как инвесторы испугались резкого сокращения количества сделок, совершаемых за наличный расчет.

Эффект домино затронет и тех, кто раньше старался избегать наличных платежей, говорит Чавла, который прогнозирует снижение оценки стоимости компаний и замедление темпов продаж жилья, пока участники рынка будут приспосабливаться к новым реалиям. Мухерджи из Ambit Holdings говорит:

«В целом, индийская недвижимость была значительно переоценена. Причина в том, что этот рынок стал настоящей машиной по отмыванию денег. Вы должны сойти с ума, чтобы решиться купить квартиру в Индии после демонетизации по текущим ставкам».

В отличие от неопределенных перспектив рынков золота и недвижимости, компании, предлагающие продукты для финансовых сбережений, отреагировали на демонетизацию с большим энтузиазмом. Они надеются, что люди наконец к ним потянутся, поскольку налоговые органы усилят контроль на рынке финансовых активов. Нилеш Шах, управляющий директор Kotak Asset Management, заявил:

«Мы очень раду такому повороту событий. Мы проигрывали золоту и недвижимости не потому, что у нас плохой продукт, а потому, что мы не предоставляли своим клиентам никаких „финансовых убежищ“. Зато теперь наша доля рынка начнет наконец расти».

Источник: Financial Times

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть