Доставка на миллиард: Как зарабатывают китайские курьерские службы
Jason Lee/Reuters
Главная Аналитика, Alibaba, Китай

Что такое «банда Тонлу» и как она зарабатывает, просто перевозя вещи с места на место.

Alibaba (NYSE: BABA) и другие китайские розничные интернет-магазины отправляют покупателям столько посылок, что третьим по богатству человеком в стране стал Ван Вэй, владелец службы доставки SF Express (SZSE: 002352) — акции его компании недавно выросли в цене.

Начиная заниматься нелегальной доставкой посылок в 90-х, он, вероятно, не мог предвидеть такого развития событий — тогда это была прерогатива Почты Китая. Созданная им курьерская компания 16 лет нелегально возила отправления между Китаем и Гонконгом, пока правительство не отменило монополию.

На прошлой неделе SF Express вышла на Шэньчжэньскую фондовую биржу (через процедуру так называемого бэкдор-листинга) — IPO было утверждено в декабре, и поддержка правительства помогла провести его в кратчайшие сроки. В результате акции материнской компании SF Holding Co. к моменту закрытия торгов подскочили на 59%, что довело состояние Вэя до 27,6 млрд долларов. В среду китайский рынок добавил к его состоянию еще один миллиард.

Начало торгов в пятницу совпало с премией, выданной сотрудникам, и многие предпочли потратить ее на акции компании. Это способствовало резкому росту стоимости бумаг, отчасти из-за того, что на бирже торгуется относительно небольшое число акций.

Как показывает индекс миллиардеров Bloomberg, совокупное состояние Вана Вэя и пяти других миллиардеров, разбогатевших на службах доставки, включая основателя ZTO Express Inc. (NYSE: ZTO), дебютировавшей на Нью-Йоркской фондовой бирже в октябре, за последние пять месяцев значительно выросло и составило 47 млрд долларов. Это следствие бума интернет-торговли, возглавляемого Alibaba, и SF Express опережает сотни конкурентов по объемам выручки.

Все эти компании вышли на биржу почти одновременно, причем не обычным образом, а используя более быстрый бэкдор-листинг, неслучайно. Время дорого, конкуренция обостряется, и не за горами консолидация рынка, после которой останутся лишь несколько игроков — как в мировом масштабе преобладают FedEx (NYSE: FDX), UPS (NYSE: UPS) и DHL Express. Кто первый расширит свою сеть на множество небольших городов — тот и останется на арене.

Су Баолян, аналитик пекинской компании Sinolink Securities Co., говорит:

«Индустрия прошла первый этап бурного роста. Компании должны научиться работать эффективнее, иначе они исчезнут или будут поглощены конкурентами».

Он считает, что в течение ближайших пары лет рост выручки снизится с текущих 40% до 15%.

Впрочем, китайские компании также рассчитывают на внешние обстоятельства — на Джека Ма из Alibaba и его обещание президенту США Дональду Трампу создать новые рабочие места в США, связав миллион американских малых предприятий с китайскими покупателями. Если это произойдет, отправлений станет больше.

Джон Сун, шанхайский директор по китайской логистике и транспорту в консалтинговой компании Deloitte, говорит:

«Последнее десятилетие было золотым веком для китайских курьерских служб, и это продлится еще несколько лет — у них огромный потенциал развития».

До 2009 года китайское правительство запрещало частные службы доставки, но с тех пор поощряет конкуренцию и процесс консолидации в этой отрасли. По данным Государственного Почтового бюро КНР, в последнее десятилетие, в связи со снижением эксплуатационных расходов и ростом числа посылок, стоимость одного отправления упала на 57%, до 12,8 юаня ($1,86) — в США средняя стоимость доставки посылки составляет $10, в России — 43,66 рубля ($0,74).

Государство также поддерживает выход курьерских компаний на биржу — в том числе ускоренным путем бэкдор-листинга, когда компания обходит процедуру размещения, покупая готовый бизнес с уже обращающимися на бирже акциями, причем иногда совершенно из другой области.

Чтобы получить капитал путем так называемого обратного слияния, требуется примерно год, а на подготовку IPO в Китае уходит до трех лет — сейчас в очереди на одобрение первичного размещения Комиссией по регулированию ценных бумаг стоит 621 компания.

При этом в прошлом году Комиссия за короткий срок утвердила бэкдор-листинг четырех служб доставки, хотя и оговорилась о спорности такой практики. Первой в октябре 2015 года о намерении пойти на поглощение объявила STO Express Co. — оно было завершено через 14 месяцев. Компания принадлежит Чэнь Децзюнь (ее состояние составляет 2,2 млрд долларов) и его сестре Чэнь Сяоин (капитал 2 млрд долларов).

STO Express входит в состав группы компаний с похожими названиями и бизнес-моделями, зарабатывающих за счет близости к штаб-квартире Alibaba в Ханчжоу. Они известны как «банда Тонлу» по названию округа в провинции Чжэцзян, где возникли многие из них.

В состав группы входят STO Express — основатель компании Лай Мэйсун с состоянием в 2,7 млрд долларов в октябре вывел компанию на Нью-Йоркскую фондовую биржу, YTO Express Group Co. — ее основатель Юй Хуэйцзяо тогда же разместил акции на Шанхайской бирже путем обратного поглощения, и его состояние сейчас составляет 7,3 млрд долларов, и Yunda Express, входящая в Yunda Holding Co. — после декабрьского бэкдор-листинга в Шэньчжэне капитал председателя совета директоров Не Тэнюня составил 5,3 млрд долларов.

В декабре, давая интервью Bloomberg, Мэйсун отказался комментировать размер своего состояния. Представители Вэя, Хуэйцзяо, Тэнюня и Сяоин также отказались от комментариев по этому вопросу.

В YTO заявили, что привлеченные средства используют для увеличения пропускной способности сети и ускорения обслуживания — будут созданы распределительные центры и закуплено более совершенное оборудование. В прошлом году председатель совета директоров Ю Худжиао сообщил, что в 2018-м компания планирует завести как минимум три грузовых широкофюзеляжных самолета для международных перевозок.

А финансовый директор ZTO Джеймс Гуо в декабре сказал, что компания планирует нарастить прибыль за счет расширения мощностей и автоматизации сортировочных центров. Он предсказывает, что через 5−10 лет на рынке останутся только две крупные службы доставки, причем у каждой из них будет больше 20% рынка, а у каждой из более мелких — менее 10%:

«Большие компании становятся еще больше, а маленькие постепенно исчезают».

Киган Элмер из China Labor Bulletin, гонконгской группы, отстаивающей права рабочих, говорит, что эта ожесточенная конкурентная борьба отражается на сотрудниках компаний: многие из них работают 6−7 дней в неделю по 12 часов в день. Он добавляет, что зарплаты у них обычно сдельные, и условия часто меняются без предупреждения. Элмер заявляет:

«Конкуренция жесткая. Раньше это была хорошая работа, где рабочие-мигранты могли быстро хорошо заработать, но сегодня и зарплата, и прочие условия стоят на месте или даже ухудшаются».

По данным Государственного Почтового бюро, за прошлый год в Китае были доставлены 31 млрд посылок — 60% этого числа составляют товары интернет-магазинов во главе с Alibaba, Taobao и Tmall. У «банды Тонглу» 70% отправлений составляют посылки Alibaba.

У SF Express ситуация другая — здесь электронная коммерция отвечает только за 20% посылок. После знаменитого визита Дэна Сяопина в Шэньчжэнь Ван, сын русского переводчика, работавшего с авиацией Народно-освободительной армии Китая, увидел возможность в начавшейся торговле с Гонконгом. Он был ребенком, когда его семья иммигрировала в Гонконг, но он вернулся в Китай ради создания собственного бизнеса — сначала в небольшом городе в провинции Гуандун, а затем в Шэньчжэне.

В своем единственном интервью, данном им в 2011 году официальной газете Жэньминь жибао, Ван говорит:

«В 1990-е, когда мы начали доставлять посылки, это был нелегальный бизнес, так называемая черная доставка. Если бы нас поймали сотрудники почты, нас бы оштрафовали, поэтому мы работали тайно».

Теперь курьерская компания управляет флотом из 36 грузовых самолетов и около 15 тыс. автомобилей. В 2015 году в проспекте размещения она сообщила о выручке в 48,1 млрд юаней — это самый высокий результат среди конкурентов. Также там указано, что компания планирует строительство грузового аэропорта в провинции Хубэй в центре Китая.

В декабре китайские чиновники одобрили заявку SF Holding на поглощение некой трейдинговой компании. На прошлой неделе, после оглашения промежуточных финансовых результатов прошлого года (выручка составила 57,5 млрд юаней, а чистая прибыль 2,6 млрд юаней), акции подорожали, на 21% превысив прогноз, указанный в проспекте. Позже, в пятницу, когда официальный выход на биржу и смена названия совпали с выплатой премий сотрудникам, акции уперлись в 10-процентный дневной лимит, и это повторялось с понедельника по среду.

По словам осведомленного источника Bloomberg, сотрудники SF Holding открыли около 20 тыс. торговых аккаунтов, и использовали их для покупки акций организации.

Представитель компании сказал, что, хотя некоторые сотрудники, возможно, приобрели эти бумаги, им никто не приказывал.

Пока неясно, какая часть роста стоимости SF Holding была вызвана действиями сотрудников, особенно учитывая, что китайские трейдеры любят недавно вышедшие на биржу компании — в 2016 году в среднем в первый месяц после IPO компании дорожали на 392%.

Диверсификация будет иметь решающее значение для китайских служб доставки. Джон Сун из Deloitte считает, что компании из «банды Тонлу» стремятся снизить зависимость от Alibaba и увеличить объем доставок в пределах одного города, а также трансграничных отправлений. Сун говорит:

«Сегодня, обладая средствами, полученными от IPO, эти компании получают новые возможности для диверсификации».

По его мнению, в следующие десять лет SF Holding и некоторые из ее конкурентов «могут сравняться по доле рынка с мировыми курьерами из „большой тройки“».

Подготовила Тая Арянова

Источник: Bloomberg

Читайте также:
Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть