7 главных экономических трендов 2017 года
AP Photo/Matt Rourke
Главная Аналитика, Дональд Трамп, Валютный рынок, Американский рынок, США, Нефть
Горячая тема
26 января 2017 г.
11466 11k

Прошлый год был богат на сюрпризы: спад на фондовых рынках в январе, голосование по Brexit в июне, еще и подъем антиглобалистов, который в ноябре вылился в победу Дональда Трампа на президентских выборах в США.

Несмотря на все эти потрясения, экономика США продолжала двигаться вперед: создавались новые рабочие места, сокращений было как никогда мало, финансовое положение средней семьи тоже изменилось к лучшему.

Вот семь ключевых трендов, которые будут формировать экономическую ситуацию в 2017 году:

Налогово-бюджетное стимулирование

Администрация Дональда Трампа, поддерживаемая республиканским большинством в обеих палатах Конгресса, объявила курс на поддержку бизнеса. Конечно, понадобится несколько лет, чтобы некоторые инициативы, вроде упрощения формальных процедур и увеличения расходов на инфраструктуру, значительно повлияли на экономику, зато перспектива налоговой реформы уже отправила фондовый рынок в рост.

Реформа по снижению налогов для предприятий и домохозяйств может быть одобрена уже в начале 2017 года, так как согласно процессуальным нормам, ее гораздо проще провести через Конгресс, чем путем традиционного законотворчества. Члены Республиканской партии активно поддерживают проект спикера Палаты представителей США Пола Райана «Better Way» («Лучший путь»), который предполагает пакет реформ, направленных на стимулирование инвестиций и активизацию экономического роста.

На результат президентских выборов фондовый рынок США отреагировал 7-процентным ростом в IV квартале 2016 года, что в денежном эквиваленте равно 2 трлн долларов. За акциями может вырасти и ВВП, когда прояснятся все возможные последствия налоговой реформы. Независимые экономисты предполагают, что в итоге ВВП может вырасти на 1, а то и на 1,5 процентного пункта.

Рост ВВП

7 главных экономических трендов 2017 года
Carlo Allegri/Reuters

После нескольких лет относительно медленного роста ожидается, что за 2017 год экономика США вырастет на 2,3%. По сравнению с предыдущими десятилетиями и этот темп кажется невысоким, однако он говорит об устойчивом росте в эпоху демографического спада.

В связи с выходом на пенсию поколения бэби-бумеров, по сравнению с предыдущими экономическими циклами рост американской рабочей силы замедлился на целый процентный пункт. Огромная волна пенсионеров, покидающих рынок труда, объясняет, почему темпы роста ВВП оказались настолько ниже ожидаемого даже в период активного найма и резкого роста акций.

Как американцы загубили свою страну

Однако демографией дело не ограничивается — производительность труда тоже стагнирует. По крайней мере, по официальным данным. Кому-то это покажется странным, ведь компании активно осваивают новые технологии, например, мобильную торговлю, облачные вычисления и автоматизацию. Казалось бы, производительность труда должна вырасти. Тем не менее в официальной статистике нет ни намека на нечто подобное.

Но этот год все же может принести всплеск производительности труда, когда экономический цикл приблизится к своему пику и инвестиции в технологии начнут отбивать себя. Стабильный рост заработной платы и низкая инфляция говорят о том, что у экономики есть все предпосылки для роста, так что сильное расширение на пике бизнес-цикла еще возможно.

Замедление роста числа рабочих мест

Несколько лет подряд американский рынок труда необычно сильно прибавлял в росте, так что число безработных значительно сократилось. Хоть это не предел, в IV рост заработной платы ощутимо ускорился — верный признак того, что состояние полной занятости не за горами. Когда безработных практически не останется, активность в найме тоже пойдет на спад и снова придет в соответствие с общим темпом роста населения.

Однако замедление роста числа рабочих мест, вероятно, произойдет не сразу. Несмотря на то что официальный уровень безработицы вернулся к своим обычным значениям, более широкие метрики показывают, что потенциала на рынке труда еще достаточно. Миллионы отчаявшихся безработных и людей, вынужденных работать по совместительству, должны вернуться к полной занятости до того, как рынок труда действительно схлопнется.

Похоже, состояния полной занятости экономика достигнет уже в этом году. Когда рынок труда начинает сужаться, темпы создания новых рабочих мест тоже падают. В сочетании с риском инфляции, полная занятость может заставить ФРС США нормализовать процентные ставки.

Нормализация процентной ставки

В декабре 2015 года, а потом и 2016-го, ФРС повышала процентную ставку на четверть пункта от околонулевых значений. Рынки на эти вполне ожидаемые шаги практически не реагировали. Предполагается, что в обозримом будущем ставка останется на исторически низком уровне, даже если экономика полностью восстановится.

ФРС повысила ключевую ставку. Что это значит для инвестора?

ФРС прогнозирует постепенное повышение ставки в ближайшие годы, ожидания рынка тоже начинают расти в соответствии с прогнозами Комитета по операциям на открытом рынке ФРС. И рынок фьючерсов, и Комитет ждут два небольших повышения ставок в 2017-м, чтобы к концу года ставка составила более 1%. Дальше прогнозы расходятся, но частные инвесторы и центральные банки согласны, что в конце концов ставка достигнет целевых 3%.

ФРС, как и всегда, будет ориентироваться на инфляцию. Все говорит о том, что в ближайший год инфляционное давление будет довольно умеренным, и большинство аналитиков уверены, что постепенного процесса нормализации процентных ставок должно быть достаточно, чтобы сдержать рост цен.

Нефть стабилизируется

В 2016 году ситуация с перенасыщением рынка нефти начала стабилизироваться. После резкого сокращения объемов нефтепоисковых работ и решения ОПЕК сократить добычу цены на нефть выросли на 45%. Растущий мировой спрос должен наконец сравняться с текущими объемами производства, так что сланцевые месторождения Америки вновь окажутся в очень выгодном положении.

Нефтяники снова в игре

Растущий доллар

Экономика США набирает обороты, на горизонте маячит нормализация процентной ставки, остальные центробанки тоже осуществляют свои программы по покупке активов — все это ведет к тому, что доллар активно набирает силу по отношению к основным иностранным валютам. У Японии и еврозоны тоже неплохо идут дела, но их центральные банки скованы программами количественного смягчения, которые толкают курс их валют вниз, по крайней мере сейчас.

Все это сильно сказалось на производителях США, так как их товары сильно выросли в цене на внешних рынках, зато рядовые американские потребители выиграли от подешевевшего импорта. Тем не менее международная политика, способствующая укреплению доллара, в конечном счете пойдет на пользу американскому бизнесу, так как основной упор делается на укрепление японской и европейской экономик.

2017 — год политики на валютном рынке

К тому же зачем бояться сильного доллара, если его укрепление обусловлено внятной налоговой реформой и программой стимулирования, что говорит об оптимизме по поводу роста экономики США.

Стандартная волатильность

Рынки изменчивы, и во время периодических коррекций главное не забывать о долгосрочной перспективе. В это же время в прошлом году фондовый рынок резко упал в ответ на замедление роста в Китае. Тогда все сильно испугались, а сейчас о спаде уже никто и не помнит. Рынок быстро отыгрывает потери, темпы роста Китая стабилизировались, а экономика США продолжила создавать новые рабочие места и генерировать деньги.

В 2017 год экономика США входит с прекрасными данными: доходы семей на рекордно высоком уровне, фондовый рынок растет, финансовая политика оправдывает себя, возможностей для будущего роста предостаточно.

Однако несмотря на все сильные стороны, в какой-то момент может наступить неожиданная коррекция. Если это случится, помните про долгосрочные перспективы.

Тая Арянова

Читайте также:
Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть